美國最大醫療保險公司聯合健康集團（UnitedHealth Group，UNH）近期股價遭受重挫，自4月中旬以來累計跌幅超過50%，創下自1984年上市以來最嚴重的單月跌幅。UNH面臨多重危機：Medicare成本激增、CEO突然離職、財務預測暫停、證券欺詐訴訟及司法部調查等，且市場憂慮府政策變化或進一步壓縮利潤。
聯合健康股價創歷史最大單月跌幅
截至5月15日收市，聯合健康股價報274.35美元，單日下跌33.66美元或10.93%。據市場數據顯示,聯合健康近一週、一個月和三個月的股價累計跌幅分別達21.24%、47.53%和41.16%，年內該公司股價已下跌39.11%，市值從5,300億美元大幅縮水，創下五年新低。
UNH股價暴跌始於4月17日公司發布的第一季度業績報告。當日，聯合健康公布業績不及預期,並大幅下調全年盈利預測。公司將2025年調整後每股盈利預期從先前的29.50美元至30.00美元降至26.00-26.50美元。UNH首席執行官Andrew Witty當時形容業績表現為「坦率地說，不尋常且不可接受”」
公司解釋稱，Medicare Advantage的醫療成本使用率遠超預期，特別是在門診服務和醫生服務方面，導致聯合健康股價當天暴跌22%，創下自1998年以來的最大單日跌幅。
聯合健康CEO突然離職加劇市場擔憂
雪上加霜的是，5月12日聯合健康突然宣布Andrew Witty因「個人原因」離職，由前首席執行官Stephen Hemsley接任。同時，公司暫停2025年的財務預測，理由是醫療成本持續上升且高於預期。
以上消息令市場震驚，聯合健康股價當天再度暴跌10%以上。分析師表示,首席執行官的突然離職以及財務預測的暫停表明公司面臨的問題可能比之前披露的更為嚴重。市場擔憂管理層變動可能影響公司戰略的連貫性，尤其是在Hemsley需應對醫保成本激增和司法部調查的雙重挑戰之際。
除了運營挑戰外,聯合健康還面臨著證券欺詐集體訴訟的法律風險。訴訟指控公司隱瞞了高管Brian Thompson被謀殺後對業務產生的負面影響，以及未能適當披露醫療成本上升的真實情況。
與此同時，美國司法部對聯合健康涉嫌Medicare欺詐的刑事調查傳聞加劇了市場擔憂。作為行業龍頭，聯合健康成為監管審查的重點對象。若調查坐實,公司可能面臨巨額罰款，並影響其政府訂單。
值得注意的是，聯合健康的Medicare和Medicaid業務收入佔比超過70%,對政府政策變化較為敏感。市場人士指出,特朗普政府揚言削減藥價及改革醫保體系，可能進一步壓縮行業利潤空間。
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