5月中國貿易數據不及預期 UBS經濟學家料出貿易增速放緩

中國海關總署最新公布的5月貿易數據顯示，出口增速放緩，進口繼續下滑，均不及市場預期。瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤分析指出，未來貿易增長可能進一步走弱。此外，PMI新訂單指數等指標持續表明實際需求疲軟。

中國出口數據增速放緩進口跌幅擴大

中國海關數據顯示，5月出口同比增長4.8%，低於市場預期的6.0%，較4月的8.1%明顯放緩。進口同比下降3.4%，跌幅超過預期的0.8%，較4月的0.2%下滑幅度擴大。

汪濤指出，儘管中美貿易局勢近期有所緩和，但5月對美出口仍進一步下滑，同比降幅擴大至34.6%。她估算，在中美日內瓦經貿會談後，美國對中國產品的總加權平均關稅稅率（從價）目前約為43.5%，雖較之前的110%有所下降，但仍處於較高水平。

值得注意的是，5月中國對其他發達經濟體的出口表現有所改善。對歐盟出口同比增速從4月的8.2%上升至11.9%，對日本和加拿大的出口也呈現按月擴張。

不過，對亞洲其他出口經濟體的出口增速有所放緩。對東盟經濟體和台灣地區的出口同比增速分別從4月的20.7%和15.3%下降至14.7%和7.5%。

從商品類別來看，5月消費品出口降幅擴大至4.3%，而IT產品出口增長加快，其中積體電路出口同比增長超過33%。汽車及零部件出口恢復至兩位數增長，月度出口規模創歷史新高。

進口方面，大宗商品進口同比跌幅從4月的10.3%擴大至15.7%。銅礦石和鐵礦石的進口量趨勢有所改善，顯示國內需求總體保持穩定。

汪濤預計，未來幾個月貿易增長可能會進一步放緩。她表示，雖然中美貿易局勢緩和後可能出現短期的「搶出口」現象，但其他出口經濟體對美「搶出口」的節奏可能逐漸正常化。