見頂未?｜金價突破4000美元五大原因致金價瘋狂！

金價近日突破每盎司4000美元的歷史性大關，景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指出，金價的走勢可能是對美國政策動盪的警示信號，包括白宮推行非常規改革、經濟增長動力放緩，以及政府質疑聯儲局獨立性的背景下，投資者或將金價上漲視為系統性風險上升的指標。

美元走勢與黃金價格的關係

值得注意的是，美元走弱與長期收益率下降等傳統宏觀驅動因素並未出現，突顯金價上漲的特殊性。數據顯示，以美元指數衡量的美元兌一籃子貨幣自年中以來窄幅徘徊，30年期美國國債收益率亦是如此。

另外，黃金需求上升的主要動力來自各國央行將黃金納入官方儲備，黃金儲備已超越歐元。趙耀庭認為，央行購買黃金可能是因為他們認為美元之外缺乏其他法定貨幣替代品。

趙耀庭表示，即使黃金已達歷史高點，脫離了美元與實際利率等傳統估值驅動因素，加上價格看似偏高，但其價格升勢仍有延續的可能。他認為黃金或是唯一能對沖美國風險的工具，並預期央行將持續購買黃金。

不過趙耀庭提醒投資者，鑑於黃金歷來未能提供股票的實際回報潛力或債券的下行保護，在配置時仍需謹慎控制規模。