貴金屬狂潮｜金銀價格雙雙刷新歷史新高

受地緣政治緊張局勢惡化，以及市場對美聯儲明年將進一步降息的預期推動，黃金和白銀今日（2025年12月22日）價格雙雙創下歷史新高。黃金兌美元價格衝上4,380美元上方，再度刷新歷史新高，白銀兌美元漲超2%，將歷史新高刷新至68美元上方。

目前交易員預計美聯儲將在2026年降息兩次，主要因為上週美國公佈的一系列經濟數據未能為前景提供更清晰的指引。地緣政治緊張局勢亦增強了貴金屬的避險吸引力。美國加強了對委內瑞拉的石油封鎖，加大對馬杜羅政府的壓力，與此同時，烏克蘭首次在地中海襲擊一艘來自俄羅斯的油輪，中東局勢也開始緊張。

貴金屬市場正結束具歷史意義的一年，黃金和白銀都將創下1979年以來最大的年度漲幅。白銀價格已翻倍有餘，黃金價格亦飆升約三分之二，這主要受惠於各國央行購買量增加，以及黃金ETF的資金流入。

根據機構匯編的數據，黃金ETF已連續五週出現資金流入。世界黃金協會的數據顯示，今年除了5月外，這些基金的總持倉量每個月都在增長。與此同時，白銀在最近幾週受到需求激增，以及主要交易中心供應緊張和錯配的提振。

高盛分析師Daan Struyven和Samantha Dart在上週末的報告中表示，預計明年黃金將進一步上漲，他們設定每盎司4,900美元的基本情境，且存在上行風險。他們表示，ETF投資者已開始與各國央行爭奪有限的黃金供應。

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