摩通私銀料金價年底見6,150美元央行買盤支持後市

金價近期自高位回落，但摩根大通私人銀行認為只屬技術性調整，並將黃金年底目標價上調至每安士6,150美元。

摩根大通私人銀行亞洲宏觀策略主管唐雨旋表示，是次屬健康的技術性回調，此前升勢帶有一定非理性成分，今次調整有效消化部分投機性倉位。她指出，金價僅回到兩週前水平,1月份仍錄得13%升幅。

唐雨旋援引過往經驗稱，去年10月金價由4,400美元回落至3,900美元後，曾短暫盤整，其後突破向上，至12月已收復並重上前高。

全球政府財政紀律弱化支持金價

在基本面方面，唐雨旋表示，聯儲局理事提名人選沃什(Kevin Warsh)獲提名，並不影響黃金所處的政策環境，因其並不反對減息。她認為，即使量化緊縮機率上升，全球財政紀律持續弱化或貨幣貶值的趨勢仍難以逆轉，預期央行、機構及零售投資者將繼續把黃金視為儲備多元化、價值存放及風險對沖的重要工具。

摩根大通已將黃金年底目標價上調至每安士6,150美元，區間介乎6,000至6,300美元。

唐雨旋指出，黃金倉位仍遠未擁擠。根據2025年數據，新興市場央行的黃金儲備佔比仍處於低雙位數，中國亦僅在高個位數，追趕空間明顯。黃金ETF持倉亦仍低於2022至2023年的高位。她表示,央行、基金會及捐贈基金等長線策略買家為金價提供穩固支持，這亦是該行對黃金信心強於白銀的原因。

她提醒，自去年8月以來，雙向波動加劇，隨著零售參與度提升，這種情況或將持續。