騰訊被列入美國軍事公司名單股價重挫 瑞銀:或可參考小米案例成功上訴
美國國防部宣布將騰訊（700）等企業列入第1260H條、即與中國軍隊協作公司名單當中。雖然騰訊發聲明指，公司被列入該清單顯然是一個錯誤，強調騰訊並不是軍工企業或軍工供應商，將與美國相關部門共同解決誤會。
瑞銀發表報告表示，美方將騰訊列為中國軍事公司(CMC)，但騰訊已澄清公司非軍工公司，也不是相關供應商，並且以往亦有上訴成功案例(如小米(01810.HK)於2021年曾發生類似事件。據資料，2021年1月，小米被列入美國所謂的中國軍事公司黑名單。隨後，在2021年5月，美國將小米從名單中移除。瑞銀指上述騰訊被列入的清單，與禁止美國人投資的「NS-CMIC」(軍工複合體企業)不同。雖然美國在未來幾個月可能會將騰訊從黑名單中排除，但是今日騰訊股價仍然面對龐大的沽壓，亦是拖累大市明顯下跌的主要原因。
中國制冷劑行業配額政策出爐 行業前景受關注
制冷劑配額方案正式落地，行業景氣可望延續。2024年12月16日生態環境部正式發布《關於印發2025年度消耗臭氧層物質和氫氟碳化物配額總量設定與分配方案的通知》，根據方案，2025年中國二代制冷劑(HCFCs)生產/內用生產配額16.4/8.6萬噸，生產量將削減基線值的67.5%，在以空調維修市場為主的下游需求支撐下，或見漲價彈性。三代制冷劑(HFCs)生產/內用生產配額79.2/39.0萬噸，較2024年增加4.6/5.0萬噸，其中R32增發配額4.1萬噸，較此前9月征求意見稿中4.5萬噸的增發目標有所下調，整體略超市場預期。
印度GFL裝置突發事故引發裝置停車，或對R32外貿市場價格帶來進一步利好支撐。另外，受年末生產配額餘量不足等因素影響，2024年12月國內制冷劑企業開工低位，大規模停產檢修情況普遍，主流生產企業配額庫存低位，對制冷劑價格上漲形成支撐。根據百川盈孚，截至1月3日，R22、R32、R125、R134a價格分別33000、43000、42000、42500元/噸，較上月分別+1.5%、+7.5%、+10.5%、+9.0%。此外，2025首季主流空調廠長協訂單落地，R32和R410a價格分別39800和40800元/噸，環比分別上升6.1%和11.8%，均呈現上漲態勢。
開源證券表示，經過2024年內配額政策調整的預期博弈和切換，以及制冷劑相關品種的行情走勢，調整後的政策將更加合理和穩定，市場對配額余量的下發也會有更理性的認識。2024第四季制冷劑多品種、內外貿全線上揚，且行業庫存低位運行，2025行情可期。堅定看好制冷劑行情的持續，並判斷2025年在利潤持續釋放、右側趨勢加速、低庫存下旺季補庫可能以及政策理性預期等多重催化共振下，制冷劑行業或迎來利潤和估值雙提升的主升浪行情。
東岳集團業績穩健 分析師看好未來發展
東岳集團(198)公布截至2024年6月止六個月中期業績，收益72.61億人民幣(下同)，按年微增0.9%。錄得純利3.08億元，增長8.4%，每股盈利17分。不派中期息。最近，東岳集團表示有意行使購回授權於公開市場購回股份。同時，已決議提早終止僱員購股權計劃，即日生效，料這對其股價可起正面作用。
海通證券發表報告，首次覆蓋東嶽集團，給予“優於大市”評級，預計公司2024至2026年歸母淨利潤分別為9.07、14.76、20.12億元，對應EPS分別為0.52元、0.85元、1.16元。基於同行業可比公司估值，該行給予2024年16-18倍PE估值，對應合理價值區間為8.32-9.36元。
作者:賀升
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