黃金價格周二（2025年9月23日）再度刷新歷史紀錄，攀升至接近3800美元每盎司的水平。市場普遍預期美國聯儲局今年將進一步減息，資金持續湧入黃金市場，形成強勁的避險資金流。
紐約商品交易所9月交割的黃金期貨收市上漲1.1%，報每盎司3780.60美元，連續第三日創下新高。同期白銀期貨亦收漲0.9%，報每盎司44.192美元，連續第三次上漲，創下自2011年5月2日以來的最高水平。
金價上升原因｜鮑威爾暗示更多減息舉措
聯儲局主席鮑威爾在最新表態中似乎暗示年底前可能會有更多減息舉措。他表示，央行目前面臨「嚴峻形勢」，既要應對通脹超出預期的風險，同時就業增長乏力亦引發對勞動力市場健康狀況的擔憂。
RJO Futures市場策略師Bob Haberkorn在報告中指出，黃金市場認為鮑威爾的講話與上週基調相比沒有重大改變，不足以扭轉黃金的上漲趨勢。
根據CME聯儲局觀察工具顯示，儘管本月初已減息25個基點，交易員仍預計聯儲局將在10月和12月再次降息。市場預計10月和12月各減息25個基點的概率分別為93%和77%。
金價創近半世紀最強勁升勢
黃金正處於近幾十年來最強勁的上漲週期，今年至今累升40%，是自1979年以來最顯著的年化漲幅。當年因通脹擔憂，全球投資者紛紛湧入貴金屬市場。
與以往危機不同，當前需求主要由美國政府政策不確定性、對美元前景的擔憂以及地緣政治不穩定等因素推動。特朗普的關稅政策及其對聯儲局的多次批評令市場波動加劇。此外，地緣政治衝突亦使市場陷入不穩定狀態。從退休人員到對沖基金的各類投資者紛紛入市，全球央行亦掀起「淘金熱」。
華爾街大行上調金價預測
在金價創新高後，華爾街主要投資銀行紛紛上調預測目標。德意志銀行認為，黃金價格已超越其此前2025年預測目標3700美元，仍有進一步上升空間，預計明年黃金均價將達到每盎司4000美元。德意志銀行分析師Michael Hsueh表示，由於金價已達到該行對2026年的平均預測值每盎司3700美元，相比出現修正性回調，進一步上漲的可能性更大。他認為外匯和利率環境仍有利金價進一步上升，而持倉指標並未過度膨脹。
瑞銀將金價預測上調至2025年底每盎司3800美元，2026年中達3900美元，理由是美國勞動力數據疲軟背景下預計聯儲局將重啟減息週期。高盛重申看漲黃金，其商品團隊繼續看到2026年中4000美元每盎司預測的上行風險。
摩根大通預計現貨金價將在2026年第一季突破4000美元每盎司大關。花旗亦認為，黃金可望持續強勢至2026年第一季，週期性因素如美國勞動力市場轉弱、關稅增加或全球增長不穩憂慮，以及結構性因素包括對美債可持續性、美元地位及聯儲局獨立性的擔憂，均支持金價升勢。
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