AI時代「賣鏟者」的英偉達Nvidia（NVDA）可謂日進斗金，但股王都有煩惱。NVDA績後股價急跌，CEO黃仁勳近日內部會議呻市場期望過高，公司無論交出點樣嘅成績表都會招人話柄。與此同時，NVDA罕見地私下聯繫分析師回應「沽神」Michael Burry及在社交媒體發帖回應競爭，卻被視為進退維谷的舉動。
黃仁勳：NVDA業績做成點都俾人鬧
NVDA上周中公佈的季績破紀錄，但未能刺激公司股價再創新高。外媒Business Insider取得的內部會議錄音顯示，黃仁勳在會上指「如果NVDA交出差劣業績，就會被視為人工智能泡沫的證據；如果NVDA交出優秀業績，就會被指助長人工智能泡沫。」
他形容市場對NVDA的期望過高令公司某種程度陷入困局，並提到網上有關NVDA對全球經濟影響力的討論，更問與會者有否看過網上將NVDA描述成撐起整個地球的迷因圖片，而NVDA的業務亦確實協助美國避免經濟衰退。
雖然亮麗業績無助NVDA股價更上一層樓，但黃仁勳仍然在會上開玩笑，稱歷史上從未有人在數周內損失5,000億美元，只有身家豐厚的人才能做到。
「沽神」Burry再開火：NVDA如當年思科
「沽神」Michael Burry無疑是近期令黃仁勳造成壓力的原因之一，最新他在周一Substack再發表文章，指現在的NVDA就是千禧年互聯網泡沫時期的思科，警告市場正面臨災難性的過度供應與折舊陷阱。
他在文中直言英偉達就是當年互聯網泡沫時期的思科Cisco（CSCO），指目前主流觀點是現時科技巨頭盈利能力強，因此AI熱潮不存在泡沫，但實際上互聯網泡沫時期同樣由利潤高的大型股推動升市，當時的升市火車頭Microsoft（MSFT）、Intel（INTC）、Dell（DELL）及Cisco同樣錄得可觀利潤。
Michael Burry認為，科技巨頭投入天文數字的資金建設數據中心和購買晶片，但下游應用端產生的實際收入卻遠遠無法覆蓋相關成本，因此相關的資本支出根本是不可持續，重申AI晶片等設備實際壽命僅2至3年，但部分公司將折舊周期延長至6年，因此科技公司正低估折舊成本而虛增1,760億美元（約1.37萬億港元）的利潤。
NVDA罕有回應折舊周期及GOOGLE TPU
為此NVDA則罕見地向華爾街分析師發備忘錄反駁了Michael Burry觀點，包括強調NVDA的舊款GPU仍有經濟價值，例如A100至今仍然有很高的使用率。
與此同時外媒周二報導指Meta正考慮旗下數據中心大規模採用Google自研的AI晶片TPU（ Tensor Processing Unit張量處理單元，專門為人工智慧運算打造的晶片），而NVDA則在社交媒體X發帖，宣稱其GPU技術「領先行業一代」，以回應市場憂慮。
並非每一個分析師都對NVDA的防禦性動作點讚，D.A. Davidson分析師Gil Luria指自己很同意NVDA在備忘錄上提出的很多觀點，但以NVDA這種規模的巨無霸來說，本身不需要在發布財報以外的時間回應每一個被提出的問題，相關舉動令NVDA顯得異常被動。有分析認為NVDA近期的反常溝通策略正正反映公司的進退維谷。
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