東亞銀行發表2026年投資展望，認為來年美聯儲有機會減息3至4次，幅度介乎75至100個基點，對香港樓價起支持作用，預期私人住宅售價有機會錄得高單位數增長，而恒生指數目標為30,800點、標普500指數目標為7,500點。
息口環境成樓價關鍵 HIBOR回落支持香港住宅市場
東亞銀行首席經濟師卓亮表示，關稅未有直接推升通脹，進口來源轉移、關稅豁免申請等因素，導致按真實稅收計算的有效關稅率顯著低於已公佈政策計算的有效關稅率。如果2026年美國通脹壓力保持穩定，美聯儲的政策目標將向勞工市場表現傾斜，明年有機會減息3至4次，共75至100個基點。
卓亮指出，利率環境及資金情況一直是影響香港住宅售價的關鍵因素。香港樓價在2008至2018的十年間升3倍的推動力是是資金非常充裕，而過去三年的跌市則與美聯儲進取加息及後期的「higher for longer」利率環境密不可分。如今美聯儲重啟減息週期，最優惠利率無再向下的空間，但HIBOR有機會回落，屆時將鞏固樓市回升基礎。
香港港經濟增長漸趨全面 料2026年GDP增速預測達2.5%至3%
同時東亞預期香港經濟增長漸趨全面，國際貿易展現韌性，出口強勁增長，私人消費、零售銷售表現顯著改善。勞工市場料有支持，舒緩失業率升勢。2026年實質GDP增速預測達2.5%至3%之間，私人住宅市場率先復甦。東亞看好2026年香港銀行、地產收租、交通運輸等板塊受惠香港復蘇。
中長期金價上升結構性因素未變
受惠全球避險情緒升溫、美國政府停擺、聯儲局獨立性受質疑和美國重啟減息周期等，黃金價格在2025下半年屢次突破歷史新高，一度高見4,381美元，及後稍有回落。
投資策略師吳永強表示展望後市，支持黃金走高的結構性因素未有改變，包括央行買金、環球政府債務問題、地緣政治風險仍存。環球央行持續增持黃金，今年第3季淨買入規模達220噸，按季增長28%，料央行買金屬長期的戰略性資產重新配置。
環球政府總債務自疫情後維持高水平，國際貨幣基金組織資料顯示，全球十大經濟體的政府債務佔GDP料由2024年的107.3%增至2030年的114.5%。在擔憂個別經濟體的財務狀況的情況下，料有更多投資者傾向選擇黃金多於國債作為避險工具。
不過預期料黃金創高位後，投資者入市步伐或會減慢，吳永強料2026年首季黃金動力未必太強，但結構性因素支持金價「易升難跌」，中長線仍然值得配置。
美股2026｜東亞吳永強：AI不存在泡沫爆破風險
吳永強表示，市場擔心「AI泡沫」爆破料只屬短期的投資噪音。美國7大主要的AI超大規模服務商（hyperscalers）預期未來兩年仍有正自由現金流，僅得一間料為負自由現金流，反映資本開支增長背後，科技資產負債表具韌性。
AI基建投資佔美國GDP約1.6%，遠低於美國歷史上其他大型投資計劃。各國政府正進行「AI軍備競賽」，包括美國政府上月啟動「創世紀計劃」（Genesis Mission）、中國「十五五」規劃重點提及科技自立自強及「人工智能＋」，政策繼續利好AI產業。投資焦點將由單純留意資本開支轉至能否對營收或現有業務帶來幫助。
吳永強預期美國AI主題板塊走勢漸趨分化，較看好擁有充沛產能及較強定價能力的芯片（GPU、ASIC、存儲）開發和代工企業、資本開支持續向上且具備強大AI模型升級能力之雲平台企業，以及投資回報率及現金流周轉能力較強之AI應用企業。
標普500指數目標7500點 AI主題板塊走勢分化
他預期2026年標普500指數目標為7,500點，對應每股盈利目標為315美元（按年升15%），未來12個月預測市盈率為23.8倍。須留意任何地緣、選舉或供應鏈之雜音均可能對估值形成壓力，潛在回調幅度約5%至8%。
港股方面，2026 年恒生指數的目標水平為30,800 點，相當於市盈率12.8 倍。吳永強較看好人工智能（芯片、雲平台、網絡設備）、新興工業（智能駕駛、人形機械人、核能設備、儲能設備）、服務消費（旅遊、線上娛樂、線上醫療）等板塊。
被問到近日港股轉弱，吳永強認為可能原因包括外圍波動、中國經濟數據、以及不排除是年尾獲利盤，強調未見到有明顯負面消息令港股大幅下行。
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