施羅德投資多元資產投資團隊表示，當前宏觀經濟環境溫和，但股市估值偏高成為主要挑戰，已於2025年12月調整策略，將長期超配MSCI世界指數的倉位分散至美國以外的價值股。調整策略讓其在保持對美股適度超配的同時管理風險。整體而言，宏觀經濟條件理想、企業盈利增長動能持續，配合廣泛財政刺激措施，維持看好股市。
美國經濟衰退風險不大
該團隊指出，美國財政刺激措施持續，在失業率維持低位背景下，利率正逐步下降。雖然正密切觀察美國勞動力市場會否轉弱，但目前「低裁員、低招聘」的平衡狀態持續，美國經濟衰退風險不大。
美債估值欠吸引力 轉為看好大宗商品
債市方面，該團隊認為美國債券估值欠吸引力，前端收益率曲線已反映大幅降息預期，且通脹預期平淡，與其他主要債市（各央行降息週期接近尾聲）的趨勢形成對比。
團隊指出，美國國債市場已反映相當大幅度的減息預期，但在經濟增長仍具韌性、通脹壓力持續偏高的情況下顯得過早，預期隨市場重新調整並反映較不鴿派的減息政策路徑，債息將逐步上升。
信貸市場方面，該團隊對美債持審慎態度，但較看好歐債，因此對整體信貸資產持中性看法，並對政府債券維持負面看法及減配長存續期債券。
大宗商品方面，該團隊因能源及工業金屬前景改善而轉為看好。能源板塊已調升至「看好」評級，主因是需求穩定但新增供應極少，政策亦給予支持。
團隊表示，儘管近期市場波動，對黃金的正面看法維持不變。在政策不確定性、財政脆弱，以及投資者對美債與美元長期地位存疑的環境下，黃金是分散風險工具。各國央行及中國消費需求依然強勁，聯儲局減息預期亦為金價提供助力。
工業金屬方面，供應中斷跡象支持價格上揚，加上預計中國將推出更具體政策支持，市場供應偏緊的情況料於今年持續。
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