財政司司長即將於2月25日（下周三）公布新一份財政預算案。雖然本財政年度受惠於股市和樓市暢旺，印花稅收入較往年為高，預計可達1,000億港元，比原先預算高出48%，但仍未能完全抵銷賣地收益的跌幅；賣地收益預計只有約130億元，較原先預算少四成。因此樓市興旺只能杯水車薪，短期無法解決庫房「缺水」的難題。
根據統計資料，換地修契所涉及的補地價也是地價收入另一主要來源，由於地價隨樓價下跌，不少發展商與特區政府磋商仍猶豫不決，包括洪水橋新發展中心區4幅大型商業地的原址換地期限延至今年底等因素，今年僅得2宗補地價個案達成逾10億元，較去年減半之餘，暫錄約57億元收入，按年跌約33.7%，為2009年後的16年新低。
其中北部都會區乃政府重點發展方案，發展商有地自然加快進展，以最低地價爭取最高利潤，例如新地去年以近14億元為古洞南項目第二度補地價，每呎樓面地價1,300元，較8年前首輪補地價（每呎樓面地價約3,300元）大幅低六成。新地在北都已有八個發展項目，涉及約1萬伙住宅單位，可建樓面面積約474萬平方呎。不過，隨著北都發展及古洞站落實興建，發展商將地皮轉作中高密度分層住宅發展，並於2025年12月進行第二度補地價，涉及補地價金額約13.97億元。而該幅地皮可建樓面由原本約16.2萬平方呎，大增近7倍至約123.7萬平方呎，單位數目由約90伙大幅增加至2,598伙。
至於市區地雖然配套更成熟，不過按近年邊陲發展迅速，少有發展機會，變成「食老本」，發展商更視為低效率，故控制成本支出，並從地價着手，以免損失更多。
例如恒地、會德豐地產等多間發展商合作的油塘灣大型綜合項目，去年九月政府已批出第1期補地價費用，平均每呎樓面補地價逾3,000元，涉及金額超過44.3億元，但發展商至今尚未接納。地皮貼近地鐵站，而且擁有海景，地價每呎3,000元仍無意補價，繼續與政府討價還價。相比古洞每呎僅1,300元補價，競爭力明顯較低，若同期開售，未必受重視；若再壓低價格，政府亦不願意，因此先把焦點集中於發展北都會區。
內地買家連續11個月成交破千宗
踏入新一年，內地買家仍是香港樓市一股不容忽視的力量。據土地註冊處資料，按已知買家姓名作分析，今年1月內地買家（以買家姓名的英文拼音鑒別）於本港一二手住宅市場的註冊量共錄1,236宗，雖然按月回落約18.4%，但比起去年平均約1,159宗高出約6.6%。
更重要的是，宗數已連續11個月超越千宗水平，創2010年有紀錄以來最長；金額方面，1月內地買家涉及的金額錄約126.6億元，與宗數走勢相似，按月回落約17.3%，但比起去年平均約115億元高出約1成，而金額亦連續8個月超越百億元，同樣創2010年有紀錄以來最長，顯示資金流入勢頭持續強勁。內地客增加與個人因素有關，至於會否選擇新發展區或傳統社區，則要看前景，看來內地客已成為左右大局的買家群，發展商轉向北都乃大勢所趨。
獨立樓評人 劉兆昌
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