績後分析|AI需求未見放緩晨星上調英偉達公允價值至280美元

研究機構晨星Morningstar發表研究報告指出，英偉達NVIDIA（NVDA）2027財年第一季度業績顯示人工智能（AI）設備需求持續強勁，並無放緩跡象，將NVDIA股價的公允價值估計由260美元上調8%至280美元，認為目前股價被低估。

據晨星報告，英偉達首季收入達816億美元，按年增長85%，高於公司此前指引的780億美元。該行預計，英偉達第二季度收入將達910億美元，按年增長95%，高於市場調查機構FactSet的共識預期872億美元。

NVDA數據中心收入佔比逾九成

業務結構方面，數據中心業務收入為752億美元，按年增長92%，佔總收入比重逾九成。當中，超大規模客戶（主要為大型雲服務商）貢獻收入379億美元，佔數據中心收入一半，按年增長115%，與該等客戶大舉投入資本開支建設AI基建的計劃一致。

另一半來自AI雲（neocloud）、工業及企業客戶的收入則為374億美元，按年增長74%。晨星指出，這批客戶並不自行設計AI加速器，預期英偉達將主導該市場，並持續見證AI應用的大幅增長。

晨星資深股票分析師中表示，英偉達正竭盡所能擴大供應鏈，以滿足與大型語言模型及代理式AI（agentic AI）相關的龐大需求。該行認為，英偉達的收入增長遍及各類客戶，盈利能力依然強勁。

晨星將英偉達的公允價值估計由260美元上調至280美元，反映近期及中期增長持續輕微超出該行預期。報告指出，英偉達股價在業績公布後盤後時段基本持平，以該行估值標準來看仍屬低估。晨星給予英偉達「寬闊護城河」（Wide Moat）評級。