比亞迪電子(285)獲得美國蘋果公司(Apple,AAPL)的iPhone鈦框架製造、iPhone屏幕總成以及iPad組裝業務，同時與英偉達(Nvidia)緊密合作，成為英偉達Blackwell平台基礎設施合作夥伴之一。未來有望通過英偉達進一步拓展AI服務器相關組件及零部件的供應業務，進一步鞏固其在數據中心領域的技術和市場地位，疊加公司自有的無人機、機械人、數據中心及自動駕駛等開發製造服務，完完全全食正今次港股熱炒概念，相信未來股價將會展。
隨著AI賦能千行百業的進程推進，新型智能產品應用場景日趨多元化，市場擴容。比亞迪電子積極佈局新型智能產品領域，提供家用儲能、智能家居、遊戲硬件、無人機、物聯網、機械人、數據中心等開發製造服務，推動新型智能產品業務保持高速增長。
眾所周知，隨著AI芯片熱設計功耗逐步提高，液冷散熱成為不可或缺的散熱方式。根據統計數據，電子元器件溫度每升高2℃，可靠性下降10%，溫度達到50℃時的壽命僅為25℃時的1/6，因此數據中心及AI芯片廠商不斷探索散熱技術，以保證其優質的產品和服務性能。同時，由於環保意識高漲，各國對數據中心電源使用效率規範日益嚴格，加上進入AI時代後，GPU運算芯片TDP（熱設計功耗）持續提升，數據中心的散熱設計變得至關重要。
液冷散熱技術作為數據中心的未來，不僅帶來能效的顯著提升，還將推動整個數據中心行業的技術革新和可持續發展。以英偉達GB200 NVL服務器為例，單顆B200芯片TDP達1200W，GB200系統芯片TDP高達2700W（1個Grace CPU+2個B200 GPU）。而3D VC氣冷散熱的解熱瓶頸約在1000W，超出1000W以上採用液冷散熱效果較佳，因此需要全面升級液冷散熱，並配合其他散熱技術共同作用。英偉達下一代芯片單機櫃能耗預計將超過1MW，散熱已成為AI芯片發展的關鍵。比亞迪電子在AI服務器、液冷散熱等方面，早已攜手英偉達拓展AI的邊界，成功切入英偉達服務器供應商行列，故將會成為大贏家。
此外，通過與英偉達的緊密合作，比亞迪電子在液冷技術領域取得顯著進展。比亞迪電子子公司已掌握浸沒式液冷技術，並計劃推出相應的服務器產品，這將大幅提升數據中心的能效比和環境適應性。比亞迪電子子公司Lead Wealth作為英偉達Blackwell平台基礎設施合作夥伴之一，未來有望通過英偉達進一步拓展AI服務器相關組件及零部件的供應業務，進一步鞏固其在數據中心領域的技術和市場地位。
基於NVIDIA Jetson開發AMR機械人
比亞迪電子攜AMR（Autonomous Mobile Robot，自主移動機械人）亮相英偉達GTC大會，提供智能物流解決方案。2024年，由比亞迪電子自主研發生產的AMR亮相英偉達GTC大會。該AMR搭載英偉達硬件平台，能準確感知複雜環境並進行自主作業，在英偉達Omniverse Isaac Sim軟件的支持下，提升自身的3D感知能力，解決迷航、立體地圖建立等難題。Omniverse Isaac Sim還能夠快速對周邊環境進行仿真與重建，提高AMR部署效率，優化產線業務流程，實現遠程監控等功能。AMR成為產品應用方降本增效、智能化升級的智能物流解決方案，可助力優化人力成本、提高運輸與生產效率、提升產品質量與產量。
比亞迪電子在開發高階AMR的過程中，獲得NVIDIA基於NVIDIA Isaac和Jetson平台的技術支持，幫助客戶加速物流應用的部署。比亞迪電子AMR通過視覺檢測技術與路徑規劃技術，實現了大範圍實時自主避障導航。其採用NVIDIA Jetson Orin高性能人工智能系統級模塊，集成了激光雷達和視覺感知模塊。通過使用激光雷達、IMU、輪速計等多傳感器融合技術，對室內大面積複雜動態環境進行實時高精建圖和定位，並通過自有調度系統對多類型AMR進行實時集群調度。
2023年8月28日，比亞迪電子宣布以人民幣158億元現金收購負責iPhone鈦框架製造的捷普新加坡位於成都、無錫的產品生產製造業務，包括現有客戶的零部件生產製造業務。公司表示，此次收購將拓展公司的客戶與產品邊界，拓寬智能手機零部件業務，大幅改善公司客戶與產品結構，增加核心器件產品的戰略性佈局。此外，還可以在提升產品市佔率的同時，與公司現有產品有效協同，從而提升整體競爭力。據TrendForce，捷普的無錫工廠擁有四大業務模塊——模具、塑膠、金屬、沖壓，主要負責iPhone鈦框架製造，而成都則主要為網絡和通信、消費者生活方式、可穿戴技術和移動市場提供服務，提供不銹鋼部件和iPhone屏幕總成。
比亞迪電子通過收購捷普拓展蘋果(Apple，以下簡稱A客戶)機殼新業務，iPad新品放量且手機玻璃業務份額持續提升。A客戶產品AI化加速有望推動未來三年換機需求的釋放，帶動更多增量成長空間，且公司自身自動化能力以及成本管控能力有望賦能新業務，預計為2025年帶來彈性利潤釋放。
招商證券發表報告，預計比亞迪電子2024至2026年收入分別為1722.1億元、1911.4億元及2106.6億元，歸母淨利分別為46.6億元、58.4億元及76.9億元，當前市值對應現價35港元，PE為15.4倍、12.2倍及9.3倍，估值極具吸引力，給予「強烈推薦」買入評級。根據同業估值來看，比亞迪電子股價上望60港元高位並不困難，未來挑戰紅底股的機會不低。
賀升
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