【懶人包】繼日前中央匯金買內銀四大行股份後，再國家隊托市風聲出現，2023年底年外媒指中國正在考慮設立規模達到數千億元的「平準基金」提振投資者對股市的信心，至2024年1月底進一步指中國計劃調動約2萬億元人民幣作為股市平準基金。Finance編輯部整合平準基金最新動向及4大值得關注的地方。（2024年1月24日更新）
中國股市平準基金最新動向
彭博：消息指中國有意設立規模2萬億元人民幣的股市平準基金托A股（2024年1月24日更新）
彭博再次引述匿名知情人士指，中國政策制定者正在考慮多項支持工具，穩定資本市場運行，考慮的方案包括計劃調動約2萬億元人民幣，主要來自國有企業的離岸賬戶，作為股市平準基金的一部分，通過滬港、深港通購買在岸股票。
此外，他們還計劃撥出至少人民幣3,000億元的地方資金，通過中國證券金融股份有限公司或中央匯金公司投資在岸股票。不過國家隊救股市措施尚未最終確定，但可能在本周宣佈其中一些措施。
彭博：內地擬設平準基金買股票提振市況（2023年10日23日）
彭博周五引述消息人士指，包括證監會在內的中國監管部門經過為期數個月的研究及討論後，已經向政府高層提交平準基金的初步計劃，涉及資本規模高達數千億人民幣，不過最終實施細節仍未確定，且隨時可能出現變化，而中國證監會未有就報導作出回應。
什麼是平準基金？
平準基金（Stabilization Fund／Buffer Fund），又被稱為干預基金（Intervention Fund），是指政府透過特定機構建立基金對對證券市場進行逆向操作，以達致穩定市況、降低波動的目標。至於「平準」一詞的翻譯則是源於漢朝的「平準均輸」，當時朝廷「平準官」會在低價時買入食糧雜貨，待高價時出售，「貴即賣之，賤則買之」的方針使商賈無法囤積居奇、謀取暴利，民間物價水平亦得以穩定。
華鑫証券分析師上月發表研究報告指，參考各地經驗，平準基金 入市購買的資產主要是藍籌股、債券和ETF等，持股時間通常都超過一年，通常會在股市中處於上漲行情、基金獲得一定獲利的情況下退市，以避免損害股市的穩定性
平準基金錢從何來？
彭博周五的報導未有提及規劃中的中國平準基金資金來源。港人熟悉的盈富基金（2800）被國內券商視廣泛視為亞洲地區採取平準基金做法救市的其中一例。金融風暴時港府動用1,180億元外匯基金資金買入33間恒生指數成份股，及後以相關股份成立盈富基金沽貨。
至於亞洲其他國家設立托市基金的資源未必全部來自官方。以日本為例，曾經在1964年、1965年及1995年三度以「平準基金」救市，資金來源主要晁銀行及證券行業；韓國曾經4度採取「平準基金」托市，當中1990年中南韓政府於當年五月份發動券商、銀行及保險公司共同出資59.2億美元首次成立股市穩定基金，推升當地股票指數於一個月內反彈回升近17%。
平準基金影響有幾大？
華鑫証券分析師稱，平準基金對遏止股市下行無疑是有顯著作用，但長期效力則取決於經濟基本面變化趨勢與政策配合。
如果當地股市下行是基於外部衝擊，平準基金的救市效果將會比較顯著，例如1998年的香港「打大鱷」、2003年和2008年的韓國。
不過，如果問題出自經濟體系的內部因素，平準基金救市效果將十分有限，例如1995年的日本。
平準基金搞唔搞得成？
國內金融業界針對設立平準基金的討論已經開展一後時間，主要時圍繞住外資對投資中國卻步，在缺乏新資金流入股市（增量資金），市場只會變成「塘水滾塘魚」的「自己同自己玩」局面，如果由國家設立平準基金將帶動新資金流入市場並推升指數，有利於形成良性循環。
例如上月初中泰證券首席經濟學家李迅雷以題為《政策工具箱裡究竟還有哪些工具》撰文指，國家可以利用外匯存底資產設立市場平準基金配置低估值的港股，再逐步把增持擴大到A股市場；知名經濟學家任澤平亦在九月份提振市場信心的十條建議之中提到「建立平準基金，市場如果跌破關鍵點位，入場救市，起中流砥柱、定海神針作用」。
不過，有反對意見認為制度內已不乏「國家隊」，如果設立新的「平準基金」需要解決法律問題和管理制度等一系列難題。
值得留意的是，日前中國宏觀對沖基金半夏投資創辨人李蓓本周二微信發文指，即使中國經濟轉穩，但外資仍繼續拋售中資股，意味住一些大型機構已決意清倉A股，沽貨行動對股價構成壓力，屆時會進一步削弱投資者信心，形成一個惡性循環，要打破局面的唯一辦法就是平準基金入市，不過文章第二天就被移除，李蓓拒絕回應原因。
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