投資專業人士組織CFA協會最新發佈了一份全新的加密資產估值指南，旨在為投資專業人士提供相關的估值模型和工具，涵蓋了與智慧合約平台、去中心化應用程式和比特幣等加密資產相關的估值方，當中提到沒有一種估值模型能涵蓋比特幣的所有特徵。
1兆美元加密資產市場的估值問題
隨著加密資產市場的不斷發展，估值問題已成為一個關鍵話題。根據估計，目前加密資產市場的市值已超過1兆美元。然而，由於加密資產市場的巨大動盪和價格波動，對於投資者和專業投資者來說，了解估值驅動因素是至關重要的。
CFA協會的加密資產估值指南內容
該指南由CFA協會研究和政策中心編制，包含了多種估值模型，包括現金流量折現分析、相對估值方法和特定於加密資產的較新模型等。這些模型是通過與投資專業人士的訪談和回顧當前文獻所得。然而，由於目前存在眾多可用的估值方法，其中許多方法缺乏測試或嚴格性，因此指南僅包含目前正在使用或被認為與業界相關的估值模型，旨在為加密資產的估值提供一個框架，並促進更廣泛的辯論。
CFA協會高級研究主管Rhodri Preece表示，該指南提供了一個框架，以全面分析加密資產的估值驅動因素，包括現金流量、增長率和代幣經濟學等。然而，由於加密資產的估值模型存在局限性，缺乏歷史數據並且進行有效統計帶來挑戰，因此不應該僅使用單一的評估模型或指標進行分析。
Preece補充道，葛拉漢與陶德於1934年發表經典的《證券分析》後，市場花了數十年的時間才為股票資產類別建立一個既定的投資估值框架。大多數加密資產的發展歷史至今還不到十年，對於它們在投資組合中的估值方式和合法性的看法存在很大差異，我們不必為此感到驚訝，惟有透過批評和辯論，隨著時間不斷推進，估值模型才能持續發展並凝聚成共識。此加密資產估值指南能為這些重要的對話和市場發展提供資訊
智慧合約平台和去中心化應用程式的估值方法
報告指，對於智慧合約平台，可以從網絡或現金流資產的角度進行估值。如果作為一個網絡在相對估值的基礎上，可以使用基於鏈上資料的定性框架去評估這些平台；作為一個現金流資產時，估值則涉及使用現金流量折現（DCF）模型。現金流量折現模型將這些平台收取的交易費用視為現金流。
至於包括去中心化交易所的去中心化應用程式的估值，則可以可以使用相對估值方法或使用現金流量折現模型的內在價值方法進行，如市銷率、價格費用比率以及市值與淨資產比率等指標，可用於在同一行業內的不同去中心化應用程式在相對基礎上進行估值，或將其與傳統金融同業進行比較。
比特幣的估值模型和特徵
另外指南包括四個評估比特幣價值的模型：整體潛在市場、庫存流量比、梅特卡夫定律和生產成本模型。每個模型都源自於比特幣的潛在特徵，並對於比特幣是代表價值儲存或交換媒介均採取不同的觀點。由於每個模型僅基於比特幣的一個基本原理運作，此會導致出現限制。
更多比特幣相關報導
內地男借朋友341粒Bitcoin拒還捱告 江蘇法院：比特幣唔係貨幣，唔使還
更多最新最熱最有用財經金融地產資訊 請即登記成為Finance730會員
歡迎讀者投稿，稿件請投至finance730hk@gmail.com
▼追蹤Finance730 動向 官方網頁
▼緊貼最新市場走勢
▼投資教室 專題研究
▼消閒生活 時尚品味
