建銀國際上調拼多多(PDD)股票目標價25%至218美元

建銀國際發表報告指，拼多多（PDD）2024年第一季度的收入和盈利大幅超過預期。主要得益於國內業務和 Temu 的增長。公司計劃進一步擴展國際市場，同時提升未來幾年的收益和利潤預測。該行修訂拼多多的收入及盈利預測模型，並將拼多多目標價從175美元上調近25%至218美元。

拼多多首季收入按年增長131%達到868.12億元（人民幣，下同），超過分析師預期的21%；non-GAAP營運利潤按年增長2.4倍至286億元，non-GAAP淨利潤按年增長3倍至306億元，超出建銀團隊預測71%及市場共識97%。

拼多多的國內業務和 Temu（海外業務）均表現強勁，推動了總體收入的增長。當中國內業務的營收及GMV增長帶來了更高的毛利率，而Temu 業務的產品加價也貢獻了更多收益。拼多多計劃繼續拓展日本和韓國等海外市場，減少美國市場的地緣政治風險。

由於GMV增長和更高的分成比率，建銀分析團隊上調拼多多2024年至2026年的收益預測19%至22%，利潤預測更是大幅提升54%至63%。

至於拼多多未來面臨的主要風險包括競爭加劇、地緣政治緊張局勢對美國市場的影響以及增加投資可能導致利潤率下降。