近日全球金融市場出現大幅波動，專家指出這與「套利交易」策略（Carry Trade，香港又拆倉交易）有關。套利交易在市場上升時可帶來可觀回報，但在市況突變時可能造成連鎖反應，當大量進行套利交易策略的投資者同時被迫拋售資產時，可能引發惡性循環的風險。
什麼是「套利交易」策略（Carry Trade）
套利交易是指投資者借入低息貨幣，投資於高息貨幣資產以賺取利差。近期最常見的做法是借入日圓，投資於美元資產。因為投資者過去預期日圓兌美元匯率將保持低廉，同時日本央利會將利率將保持在較低水準，所以將借用的資金將投資於美國股票和國債等資產，以期獲得更高的回報。
日本央行上周將基準利率由接近零調高至0.25%，導致日圓匯率急升，同時觸發了大規模的「套利交易」平倉行動，投資者紛紛拋售美元資產以償還日圓借款，於是周一2024年8月5日）日經225指數暴跌12.4%，歐美股市亦出現大幅下挫，雖然周二市場有所反彈，但影響仍在持續。
SPI Asset Management策略師Stephen Innes向美聯社表示，大規模全球套利交易平倉是引發市場動盪的導火線，特徵之一投資者拋售資產時會增加市場波動性，產生惡性循環。
從冰島克朗看套利交易風險：金融危機的啟示
套利交易策略已存在多年，曾在2007年至2008年導致冰島金融危機。當時投資者利用日本、美國及歐元區的低息環境，借入低息貨幣投資冰島克朗等高息資產，以賺取息差，然而在2006年3月開始，隨著主要經濟體加息，投資者開始大規模清算套利交易。短短數月內，冰島股市暴跌近20%，美元兌克朗匯率下跌18%，市場陷入動盪。
為應對通脹壓力，冰島央行在2006年大幅上調基準利率，為為冰島經濟埋下隱患。2008年全球金融危機爆發時，冰島經濟進一步受創，最終需要向國際貨幣基金組織(IMF)尋求援助。
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