大行報告|建銀國際:新地缺乏明顯增長動力股價目標維持72元

建銀國際研究報告指出，新鴻基地產（016）雖然面對房地產市場周期性下滑，但基本面仍保持穩定，強調公司多元化業務和強大財務狀況為股價提供支撐，不過公司未來缺乏明顯的增長動力，管理層對短期前景持保守態度，股價目標維持72元不變。

新地業績概覽：基本利潤下跌表現低於市場預期

新鴻基地產近日公布的2024財年業績報告，基本利潤下跌8.8%至217.85億港元，略低於市場預期。儘管整體營收保持穩定，但中國房地產銷售大幅下滑84.5%，導致營運利潤率下降3個百分點至37.7%。

租金收入成為穩定公司業績的重要支柱，香港和中國內地的租金收入合計增長4.1%，其中中國內地租金收入更錄得11.9%的增幅，。

在股息方面，新鴻基地產維持穩定的派息政策，但2024財年的派息比率由上一年度的60.6%下調至50.5%。全年派息為每股3.75港元，低於去年的5.0港元。

建銀國際研究團隊指，新鴻基地產在香港地產市場的領先地位和成本優勢使其在同業中表現出色，但公司未來缺乏明顯的增長動力。公司管理層對短期前景持保守態度，將2025財年的銷售目標設定為250億港元，略低於2024財年的256億港元。

另外，報告提到投資新地股票的潛在風險，包括高利率環境持續可能影響房地產市場復甦，以及公司在推進未來項目時可能面臨的執行風險。此外，過度樂觀預期利率下調可能導致投資者失望。