美國股市在過去兩年裡，得益於經濟在疫後持續復甦、AI熱潮以及全球資金大量流入，接連錄得超過17%的年度升幅，亦帶動24年美元指數升超過7%。不過最近市場的樂觀情緒明顯消退，開始將多項不確定性列入考慮當中，可以預計2025年市場波動幅度明顯增加。
在眾多變數之中，特朗普再上台會否對中美緊張關係升級最為影響市場神經，其次AI技術的發展和應用能否支撐當前AI股偏高的估值，是目前納指在高位徘徊的主要原因；若AI應用落地的速度比預期緩慢，市場對AI概念股的追捧熱度就可能急速降溫。再者，聯儲局的利率走向亦是一大焦點。若通脹死灰復燃，聯儲局可能暫停減息週期，或甚至在下半年重啟動升息，拖累股市動能。
投行普遍看好2025年美股 預期標普500指數再創新高
儘管以上負面因素，但多家投行包括美銀、高盛、大摩、滙豐、摩通，以及花旗銀行等，在前瞻2025年的報告中都對仍然對美股市場保持樂觀。大行普遍認為，標普500指數25年仍能再創歷史新高，但升幅可能不如過去兩年般強勁，機構的目標區間介乎約5,800至6,500點之間，升幅僅僅多於一成。
大行分析師著眼於美國經濟的巨大韌性，認為特朗普在上任初期對企業鬆綁監管、刺激資本投資有正面幫助。此外，AI產業的落地正逐漸展開，雖然2024年的大升已有一定程度的投機成分，但投資者目前對AI未來10年的龐大潛能依然深信不疑，而傳統企業紛紛預計加大在AI上的資本支出，也能在基本面上支撐該領域的概念股。多家投行強調，考慮到全球經濟不穩，美國在全球金融市場的吸金能力仍強，資金很可能因為政策刺激繼續流入美股，推高估值。
美聯儲利率政策走向成市場焦點 通脹反彈或影響股市表現
不過，雖然大行大多繼續看好AI以及美國經濟的整體韌性，但對特朗普政策的不確定性也抱持戒心，一旦特朗普真的落實高關稅和全面保護主義，企業在成本與全球市場佈局上都會面臨壓力，若中國與歐洲相繼採取報復性措施，國際貿易秩序可能再度陷入動盪，同時擴大通脹甚至衰退的風險。到時候局勢將再次打亂聯儲局減息步伐，高通脹數字和經濟硬造陸將會為美國股市和經濟帶來動盪，將指數由高位拉下馬。
總括而言，2025年美國股市似乎仍有望續創新高，約有九成投行偏向樂觀看待明年升勢，但近幾年一口氣飆漲的強勁局面預期將放緩。特朗普的政策及AI股是否能維持升勢，將成為左右市場表現的兩大主題。但若經濟衰退硬著陸風險升溫、聯準會重新轉鷹或AI題材炒作告終，市場將面臨動盪調整。
更多美股相關報導
美股｜Dutch Bros股價2024年內漲67% 之後仲有得升？
更多最新最熱最有用財經金融地產資訊 請即登記成為Finance730會員
歡迎讀者投稿，稿件請投至finance730hk@gmail.com
▼追蹤Finance730 動向 官方網頁
▼緊貼最新市場走勢
▼投資教室 專題研究
▼消閒生活 時尚品味
