特斯拉（Tesla）創辦人兼行政總裁馬斯克（Elon Musk）在杜拜世界政府高峰會中預告，xAI的人工智能（AI）聊天機器人（Chatbot）「Grok 3」已進入發展最後階段，將在未來一至兩周內發布。與Grok 3對標的中國公司就是知乎（2390），該公司於2022年4月22日以32.06元上市，況且知乎現在距離盈利，只差一步，股東之中又有騰訊（700）、快手科技（1024）以及工智慧知識及周源等明星股東的撐腰，相信未來股價最少可以重回32.06元的上市價，值博率甚高。
知乎有50億淨現金撐腰，2025年料可開始賺錢，此乃AI概念股之中最強勁的一員，預計未來股價將能領漲中概股並獲資本市場重估，催化股價爆升。
知乎直答接入DeepSeek-R1模型 索結果和解答質量的全面提升
自2024年3月起，公司嘗試推出人工智能搜索功能以來，公司觀察到使用該項新功能的用戶在應用活躍天數、用戶留存率及用戶互動方面均實現了兩位數的增長。2024年6月下旬，公司正式推出『知乎直答』，在電腦端為全網用戶帶來更優質、更快速的提問、搜索、結果生成和歸納體驗。展望未來，公司將繼續投入在人工智能技術的應用層面。基於知乎社區的可信賴度，公司在人工智能領域的進步使公司能夠提高現有業務的運營效率，並在知乎社區以外釋放新興潛力。
近期，知乎直答接入DeepSeek-R1模型。DeepSeek-R1模型具備超強的邏輯推演與結構化輸出能力，在問答等文字生成場景中成果矚目。知乎直答則擁有社區龐大的優質語料和超過5000萬篇中英文文獻數據，擁有強大的專業內容搜索和溯源能力。二者結合之後，將為AI搜索產品帶來一次重大升級，模型推理過程在社區專業可溯源語料加持下更加準確精密，社區專業內容會通過更強大的推理能力得到結構化輸出，實現搜索結果和解答質量的全面提升。
另外，知乎直答還同步上線知識庫功能，集合了本地文件上傳、網頁收藏、RSS訂閱、知乎收藏夾等模塊，用戶可使用DeepSeek-R1模型對論文、文檔、網頁、知乎問答等特有內容進行信息提取、分析和分享，便於構建和管理屬於用戶的個人知識庫。
知乎董事長兼行政總裁周源表示，集團加大了AI大模型上的投入，隨著在AI上的戰略轉向相關應用，未來由基礎大模型帶來的虧損也會大幅降低；而在職業教育業務上的投入也必將獲得回報。周源表示，公司價值被低估，短暫股價漲跌不會影響推進策略執行的方向和決心。公司明年目標是獲利性成長，將推動一系列動作，簡化組織及淘汰低效能等策略。
知乎持股的大模型公司北京面壁智能科技有限責任公司申請註冊多枚「面壁大模型」、「破壁大模型」、「ChatCPM」、「面壁AI」及「破壁AI」商標，國際分類包括教育娛樂、通訊服務、廣告銷售等，當前商標狀態均為申請中。
知乎創始人兼首席執行官周源宣布發布與面壁科技合作開發及共同訓練的中文大模型「知海圖AI」，並將正式開啟內測，同時基於人工智能的「熱榜摘要」功能亦啟動內測，預料能夠快速進行要素抽取、觀點梳理和內容聚合。
知乎財務表現持續改善 毛利率創新高
財報顯示，知乎正不斷提升運營效率，連續兩個季度創造上市以來減虧幅度、淨虧損額度最佳紀錄，超出市場預期。2024年第三季度，知乎的毛利率達到63.9%，遠超同等內容平台水平。長遠看來，知乎對公司運營指標的把控在穩步提升，同時也展現出加速向盈利邁進的潛力。這都有利於投資者對知乎團隊的長期看好。
值得注意的是，截至2024年第三季度，知乎賬面淨現金50.0億元，而知乎現有市值僅為淨資產值的一半，與其財務表現和資產價值嚴重不匹配。隨著單季度盈利目標的臨近，盈利能力的提升，以及市場對優質語料的迫切需求，更加顯示出知乎資產的重估空間。
近日，知乎旗下AI搜索產品知乎直答接入DeepSeek-R1模型，公眾對知乎社區生態進化期待提升，進一步加速資本市場對知乎資產的價值修復進程。
最重要的是，2月11日，知乎直答接入「滿血版」DeepSeek-R1，在知乎直答網頁和知乎App雙端集成上線。知乎提供內容廣度，DeepSeek則提升效率和準確性，二者結合之後，優質答案產出效率或將提升40%。
券商：知乎市值被低估 資產存在重估空間
國元證券在報告中強調，DeepSeek-R1的接入對知乎生態具有三重積極意義： 第一，精準度與效率提升：模型強大的邏輯推理能力疊加知乎專業語料庫，使搜索結果準確性顯著提高，用戶粘性與活躍度有望同步增長； 第二，商業化場景優化：專業優質內容在大模型強化下的效率增益，將直接轉化為內容生態的活躍度和商業化潛力，例如廣告、付費咨詢等場景的優化。 第三，低成本技術整合：此次以較低成本完成AI能力升級，對其生態將有極大利好作用，未來商業化空間潛力提升。
此次合作標志著知乎社區生態與AI技術的加速融合。從資本視角來看，25年知乎動態市淨率（PB）僅約0.6倍，短期而言，技術升級帶來的內容生態活躍度提升，有望修復市場對知乎的價值預期；中長期而言，AI驅動的知識管理閉環將強化知乎在專業垂類領域的壁壘，為數據資產重估打開空間。
近日，知乎股價回升，意味著資本市場對優質內容平台價值進入新的重估窗口期。知乎社區生態呈現出的長期價值也賦予其穿越不同周期的生命力，資本市場對知乎等內容型科技公司的關注在逐步回升，尤其是二級市場正在積極尋求科技領域市值低於淨資產值的投資標的，釋放出AI時代優質內容和語料價值被重估的信號。
作者：賀升
專欄｜時代天使(6699)力拓AI業務 股價倍升在望(賀升)
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