富蘭克林鄧普頓：日本通脹升溫或促日央行加息

富蘭克林鄧普頓固定收益首席投資官Sonal Desai博士近日發表日本經濟展望報告，指出日本經濟正處於穩健復甦軌道，預計2025年國內生產總值(GDP)將同比增長1.2%，較2024年的0.1%顯著改善。鑑於通脹持續高企及經濟增長前景樂觀，報告預測日本央行今年可能至少加息兩次，甚至可能加息三次。

私人消費成日本經濟增長主要動力

報告指出，私人消費將成為日本經濟增長的主要動力。隨著實質家庭收入穩固，加上旅遊業復甦(2024年第四季訪日旅客達1,000萬人次，較2023年同期的770萬人次大幅增加)，有望支撐強勁的國內需求。

然而，通脹壓力正再度抬頭。今年1月整體通脹率達到4.0%，主要受食品價格急升7.8%所推動，其中米價更飆升70.9%。報告預計，2025年核心消費物價指數(不包括新鮮食品)將維持在2.7%的較高水平。

鑑於通脹持續高企及經濟增長前景樂觀，報告預測日本央行今年可能至少加息兩次，甚至可能加息三次。日本央行近期的言論亦強化了市場對貨幣政策正常化的預期，終極利率可能超過1%。

報告同時指出，日本勞動力市場仍然緊張，企業越來越傾向將高昂的勞工和原材料成本轉嫁到零售價格上，反映日本通脹動態正在發生結構性變化。