期權市場包含豐富的投資信息，但許多香港的投資者對此認識不足，或錯失潛在機會。常見的期權包括看漲期權(Call)和看跌期權(Put)，通過比較兩者的引伸波幅（Implied Volatility, IV）可以了解市場整體看好或看淡的傾向。
引伸波幅的定義、計算方法及其在金融市場中的參考價值
期權數據作用之一是反映市場參與者的資金流向，被視作是判斷後市走勢的重要指標之一。當中引伸波幅（Implied Volatility，簡稱IV）是金融衍生品定價中的核心概念，尤其在期權及窩輪市場中扮演關鍵角色。
引伸波幅的定義可歸納為市場對標的資產在特定期間內價格波動幅度的預期值，該數值透過反向推算期權定價模型得出。以Black-Scholes模型為例，當已知期權市價、標的資產現價、執行價格、無風險利率及到期時間時，可反推出唯一未知參數——波動率，此即為引伸波幅。
在期權定價機制中，引伸波幅與期權金呈正相關。當市場預期標的資產波動加劇時，引伸波幅上升推高期權時間價值，此現象源於波動性擴大增加期權成為價內的概率。例如，在2020年首季恒生指數單月暴跌7000點的市場環境下，恒指波幅指數（VHSI）從20飆升至60，同期恒指窩輪引伸波幅顯著攀升，反映發行人對沖成本增加及市場避險需求激增。
看漲VS看跌：解讀期權引伸波幅的秘訣
有金融專家在本地報章指，在相同行使價下，若Call的IV高於Put，表示市場偏向樂觀；反之則顯示悲觀情緒較重。這種IV差異形成的圖表被稱為”波幅曲線”或”波幅微笑”。
另外透過IV Rank（當前IV在過去一年內的百分位排名）與IV Percentile（歷史低於當前IV的天數占比）等衍生指標，投資者可客觀評估波動率水平。例如當IV Percentile突破90%，表明市場定價已計入過度悲觀預期，可能醞釀均值回歸機會
不過單一指標不足以全面判斷市場走向,建議結合估值和市場情緒等多方面數據進行綜合分析。
更多金融術語相關報導
財經詞典｜扒頭交易(Rat Trading):什麼是老鼠倉?
Shrinkflation｜什麼是縮水式通脹？大包維他檸檬茶變330ml
更多最新最熱最有用財經金融地產資訊 請即登記成為Finance730會員
歡迎讀者投稿，稿件請投至finance730hk@gmail.com
▼追蹤Finance730 動向 官方網頁
▼緊貼最新市場走勢
▼投資教室 專題研究
▼消閒生活 時尚品味
