美股2025年初表現落後全球市場走勢屬過去30年最差

美國股市今年以來的表現大幅落後於全球其他市場,差距之大創下1993年以來的最高紀錄。投資者擔憂特朗普政府的關稅政策將導致美國陷入經濟停滯通脹,加上美元疲軟,進一步加劇了美股的頹勢。

根據MSCI指數顯示,今年首16周,MSCI美國指數下跌11%,而MSCI除美國外的全球指數則上升4%。兩者相差15個百分點,創下30年來的最大差距。

政策不確定性與通脹擔憂導致美股重新定價

德意志銀行新興市場及亞太區研究主管Sameer Goel向金融時報表示表示:「美股表現落後很大程度上是由於政策不確定性增加,以及關稅帶來的停滯性通脹衝擊,導致美國資產重新定價。」

美元今年兌一籃子主要貨幣貶值8%,進一步擴大了美股與其他市場的表現差距。年初時投資者曾押注美股將繼續跑贏其他市場,但特朗普發動的貿易戰遠比預期更為激進,迅速改變了這一預期。4月2日特朗普宣布關稅政策後的一周內,標普500指數一度暴跌12%。

相比之下,歐洲和亞洲股市表現強勁。德國DAX指數今年以美元計價上漲超過20%,法國CAC 40指數上漲約12%。香港恒生指數也上漲10%,主要由中國科技股領漲。

Federated Hermes全球股票高級投資組合經理Lewis Grant指出:「資金正流向歐洲,因為投資者對歐洲的強大制度、治理和股票市場充滿信心,而這些市場的估值通常低於美國同類股。