1038｜晨星料長建未來數年盈利將獲得提振

金融機構晨星Morningstar發表研究報告指出，長江基建（1038）2025年度純利增長2%至83億港元，主要受惠於英國、歐洲及紐西蘭業務表現穩健，惟部分增長被企業成本上升及一次性項目抵銷。集團股息增加1%至每股2.61港元。

晨星高級股票分析師指，長建純利較該行預期低約7%,但主要可歸因於一次性項目,撇除相關因素後,盈利表現接近預期。

長建將受惠於監管回報上升的利好因素。由於監管回報與政府債券孳息率掛鈎,而相關債息於過去數年大幅上升,加上監管機制通常每五年重訂一次且時間交錯,預計未來數年集團盈利將獲得提振。

晨星已將英國電網(UK Power Networks)及英國鐵路(UK Rails)的出售交易納入其財務預測模型。該行估計,兩項交易將於2026年為長建帶來合共520億港元淨收益,總收益達140億港元。報告認為,當前地緣政治動盪局勢或有助集團尋找具吸引力的項目以重新配置出售所得資金。

晨星維持長建每股65港元的公允值估算,並評定該股不具經濟護城河。該行認為,長建股份估值合理,預測股息率為4.2%,具備溫和增長潛力。

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