Greg Abel（阿貝爾）出任巴郡Berkshire Hathaway（BRK.A、BRK.B）行政總裁至今已屆百日，據外媒最新深度報導，這位新任掌舵人在承襲公司核心理念之餘，正以更主動積極的管理方式改造這間備受全球矚目的投資集團。
股神 vs Greg Abel管理風格對比 – 從放權轉向主動介入
華爾街日報指Greg Abel於今年1月上任後已著手調整股票投資組合、重啟股份回購計劃、加大對日本市場的投資，並擢升了與其合作多年的副手。
相較股神巴菲特（Warren Buffett），Greg Abel對旗下業務及股票持倉採取更主動審視的態度。據報道引述知情人士透露，對於未能達標的子公司、投資組合以至高層管理人員，預料他會採取更強硬立場。
Greg Abel接受訪問時談及巴菲特與已故拍檔查理·芒格(Charlie Munger)時表示，我們在某些地方存在差異，主要反映在風格上，以及明顯在處理問題的方式上，但我們的基本價值觀一直是建設公司的基石。
巴菲特曾公開表明,即使部分管理層未能達到標準,他亦傾向避免正面衝突,選擇繼續留用。Greg Abel則截然不同,據報道引述熟悉情況的人士透露,他不諱言在有需要時會採取行動改善業務,包括在必要時解僱高層。
西方石油（OXY）政總裁Vicki Hollub對此有直接體會。巴郡持有西方石油的重要股權,她評價Greg Abel「喜歡參與其中,會更親力親為,深入業務細節」,同時形容他是「強硬的談判者,但誠實公正」。
巴菲特本人已向內外各方傳遞訊號:Greg Abel現在才是真正掌權的人。當商界人士致函巴菲特尋求交易機會時,巴菲特雖會回覆,但會將來函原件和自己的回覆同步轉交Greg Abel。
對子公司「落後者」零容忍
在管理全資子公司方面,Greg Abel同樣展現有別於巴菲特的取態。巴郡歷史上極少出售旗下全資子公司,僅有2020年出售報章業務和1985年關閉紡織業務兩個先例。但若子公司未能達到預期,出售並非沒有可能。
在核心業務線上,Greg Abel持續投放大量時間探訪子公司管理層,尤其是BNSF鐵路和巴郡能源(Berkshire Hathaway Energy),後者正是Greg Abel此前出任行政總裁多年的業務。
他還花費過去一年時間深入了解巴郡的保險業務,並與保險業務核心人物Ajit Jain保持緊密溝通。Jain預計將繼續主管保險業務,公司亦已為其制訂接班計劃。
Greg Abel重組投資組合 蘋果美國運通列核心持倉*
在投資策略上,Greg Abel正對巴菲特年代累積的股票組合進行梳理與重組。
在今年2月28日致股東的首封年度信中,Greg Abel明確將蘋果公司(Apple)、美國運通(American Express)、可口可樂(Coca-Cola)和穆迪(Moody’s)列為「核心」持倉。四隻股票合計佔巴郡投資組合逾半,且持倉成本極低。
美國銀行(Bank of America)與雪佛龍(Chevron)未出現在核心持倉名單中。數據顯示,過去18個月,巴郡已將美國銀行持倉削減約一半至5.17億股,雪佛龍持倉市值則約為200億美元。
Greg Abel在信中提及,巴郡在「少數其他公司」持有「有意義的倉位」,這些倉位的資本配置將「更為動態」,未來有可能晉升為核心持倉。
在人事安排上,Greg Abel已清倉了由Todd Combs管理的股票。Combs近期已離職加盟摩根大通(JPMorgan Chase),他是巴菲特此前招募的兩位投資經理之一。
據報道引述知情人士透露,Greg Abel不太可能另行招募人選協助管理投資組合,其本人將主導股票投資決策。
加碼日本市場投資 重啟股份回購計劃
Greg Abel在年度信中重申巴郡將延續「集中持股」的投資風格,同時重啟了自2024年以來一直停滯的股份回購計劃,並透過收購一間日本保險公司股權,進一步深化巴郡在日本市場的布局。對眾多巴郡股東而言,Greg Abel真正的考驗在於巴郡那筆史無前例的現金儲備。
截至目前,巴郡持有破紀錄的3,731億美元現金儲備。在經濟下行周期中能否果斷將這筆資金轉化為大手筆收購,將是市場最終評判Greg Abel的核心標準。
長期持有巴郡股票的Semper Augustus Investments首席投資總監Chris Bloomstran坦言:「在經歷下一次深度衰退之前,我無法評判他究竟有多出色。股東對格雷格的要求應該是:你必須有意願將3,000億美元付諸行動。外界的預期是他會這樣做,而且會比沃倫晚年更為積極主動。」
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