野村證券近日發表研究報告，維持對南韓電商巨頭Coupang (CPNG)的買入評級，目標價為26美元。報告指出，雖然因應韓國公平交易委員會於今年向Coupang徵收的1.21億美元罰款，野村下調了Coupang 2024年的每股盈利預測80%，但基於現金流折現法的目標價仍維持不變。
野村重申，Coupang將繼續在韓國電子商務行業中擴大市場份額，並預計其經營槓桿將有助公司在2026年實現7%的調整後EBITDA利潤率，到2029年更可達到10%的長期利潤率目標。
報告提到，近期非上市的TMON和WeMakePrice等競爭對手面臨的流動性危機和債務重組，可能會加速市場整合，有利於Coupang和Naver等行業領導者在未來兩年進一步鞏固地位。
野村預計，到2025年Coupang的商品商務調整後EBITDA利潤率將提升至8.5%（2024年為7.9%），而發展中業務的調整後EBITDA虧損將縮窄至5.61億美元（2024年為7.65億美元）。基於這些假設，Coupang股票目前的2025年預測市盈率為31倍，2026年為21倍。
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