即將進入2022年下半年，花旗銀行認為經歷「股債雙殺」後，10年美國國債及投資級企業債，具都吸引力，但由於聯儲局將壓抑通脹視作首要目標，該行對美股維持防守性配置，薦股息增長企業及健康護理版塊，至於中資股則估計會受惠政策刺激及經濟復甦而繼續估值修復，該行睇好4個版塊。
標普500指數年初至今反覆下挫，增長股更是血流成河，花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管廖嘉豪表示，美股經濟上半年的深度調整後，投資者未必需急著離場，參考過往經驗，年美股過往高位跌三成後，隨後12個月、2年或5年平均累積回報分別是21%、37%或43%，不過目前聯儲局的緊縮政策的最大影響或在年半後出現，現階段建議投資者維持保守的投資策略，推薦股息增長企業及健康護理版塊應該波動市況。
至於上半年同樣報跌的美債及投資級企業債，廖嘉豪形容今輪「股債雙殺」的情況屬60代來最嚴重，而過去5次同樣情況後，美國10年期國債均錄可觀反彈，平均回報率超過10%。
基於美國物價高企對消費意慾構成影響，該行目前估計美國明年出現經濟衰退機會率升至40%，但值得留意的是，過去45年聯儲局最高政策利率平均維持7個月後就轉向減息，所以該行估計聯邦基金利率今年年底升至3.75%、明年首季或升至4.25%後，到年中有機會轉向減息，主因是該行相信隨住商品價格及運費雙雙出現回落跡象，美國通脹將於今年年底在6.5%見頂，明年向3.5%回落。
港股方面，花旗銀行財富管理業務高級投資策略師陳正犖預料，從內房最新銷售數字及國人出行數據都反映內地經濟有回穩跡象，而今年餘下時間人行有機會再減息10個基點及降準0.25個百份點，再加上刺激內需政策，相信信貸增長及增長維持強勁，中資股主要指數年底前或有雙位數潛在升幅，恒生指數目標24,300點，推薦內需、工業、科技及汽車版塊。陳正犖指遊戲版號復批、中概股審計爭議明朗化等訊號都反映國家針對科技公司的監管高峰已過。
外匯方面，廖嘉豪指美匯指數將在七月份達到105至107的數階段性高位，但由於美元或被高估，聯儲局可能在明年停止加息，或令到美元回軟；陳正犖則指基於日本央行保持寬鬆貨幣政策，形容日圓兌美元短期內易跌難升，將再下試廿年低位，在三個月內見138日圓兌1美元，但未來6個月至12個月則回升至130日圓兌1美元。
近期多種商品價格高位回吐，花旗認為油價到年底將出現明顯的下行趨勢，同時隨住庫存增加，明年油價將將呈下降趨勢，明年布蘭特期油將見75美元，至於黃金因過往5次美國經濟衰退期間都保持穩定 ，且在衰退後的半年至一年期間出現強勁上升傾向，該行覺得黃金可能是避險選擇之一。
更多最新最熱最有用財經金融地產資訊 請即登記成為Finance730會員
歡迎讀者投稿，稿件請投至finance730hk@gmail.com
追蹤Finance730 動向 官方網頁
▼緊貼最新市場走勢
▼消閒生活 時尚品味
▼投資教室 專題研究
