專欄｜新能源車銷情見異動 吼最強增長三車股

各大新能源車品牌陸續公佈4月銷量或出貨量見，表現甚為參差（見下表），有按年交付量大增逾5倍，也有按月大跌36%。每月銷量或交付量是投資車股最重要數據，比亞迪（1211）、理想汽車（2015）及吉利（0175）極氪4月均有超強增幅，投資者可重點關注。

四月內地部分新能源車品牌交付量或銷量

比亞迪 – 首四個月銷量近倍增 盈利前景樂觀

比亞迪是內地新能源車龍頭公司，比亞迪公佈4月新能源車銷量按年大增98.3%，達21.02萬輛，按月升1.6%；首4個月計，新能源車銷量76.23萬輛，按年增長94.3%。值得留意是，其他車企都在公佈交付量，而比亞迪提供的卻是銷售量。銷售量一般是計算出廠量，包括獲4S經銷商預訂的汽車、4S店的庫存和實際消費者買了的量，而由於經銷商未必全數賣出手上汽車，因此銷量或較交付量多一點水分。

不過，由於比亞迪首季收入按年升79.8%至1,202億元人民幣、而純利按年更大升411%至41.3億元人民幣，配合公司解釋績優乃銷情理想帶動，故4月的「銷量」接近倍增，對盈利前景同樣具啟示作用。

事實上，自Tesla在2022年第四季多度減價後，多家內地車企也跟隨，比亞迪也有參與，除了降低部分車型的配置以調低售價外，比亞迪在4月上海車展，也發布小型電動車型海鷗，同時開啟預售，售價介乎7.88萬至9.58萬元人民幣。比亞迪在減價潮中，有低價新型車款登場，可優化產品組合，搶佔市場份額。

彭博綜合券商預測，今年比亞迪每股盈利增長4%，而2024及25年則增長24%及28.8%。由於首4個月銷情有可觀增長，隨著時間推移，券商或會在未來上調盈利預測。

理想汽車 – 單月交付車輛破記錄 發展藍圖清晰

理想汽車公佈4月共交付新車25,681輛，創下單月交付記錄，並連續兩個月交付超2萬輛，按年大升516.3%，按月則升23.3%，以增幅計算，為已公佈交付量車企之最，當中重點車型「理想L7」4月單月交付破萬部。交付量是汽車實質交到消費者上，可能都有水分，如上個月或更早之前取得的訂單，至本月才交付，但交付量算是比較準確反映車企銷情表現的數據。截至到2023年4月30日，理想汽車累計交付量達335,599輛。

理想的另一賣點是具備發展藍圖，公司目標2027年要佔據20萬元以上乘用車市場35%的份額；2030年要成為全球領先的人工智能企業。理想研發的NOA導航輔助駕駛將於次季開啟內測，計劃於年底前完成100個城市的落地推送，同時還會推800V超充純電解決方案。截至4月底，理想在全國已有302家零售中心，覆蓋123個城市。

更值得留意是，理想汽車是其中一家緊跟Tesla減價的內地車企，然而截至5月4日，券商對公司今年扭虧仍普遍充滿信心，彭博綜合券商預測公司今年可獲得每股盈利0.056美元，而2022年則每股蝕1.17元，而2024年則大升至0.943美元，按年升近15倍。由於最新交付數據仍亮麗，中期業績或有更多驚喜。

吉利 – 高端智能電動汽車極氪表現出色

吉利是內地汽車龍頭，新能源車發展亦熟全熱，吉利2022年新能源產品（包括吉利、幾何、領克、極氪、睿藍）銷量328,727 輛，按年大增超過超300%，今年整體目標為銷售165萬輛汽車，按年升15%，新能源車的銷售目標是按年升1倍，即達逾65萬部。

值得留意是，吉利旗下高端智能電動汽車極氪4月交付汽車共8,101部，按年增加約279%，按年升21.6%，另3月「極氪」交付量超過6600部,按年大幅增長2.7倍，反映吉利重點品牌新能源車項目持續維持強勁增長。

吉利旗「極氪」料可睇好，原因是日前車展公司，發布三款新高 SUV,包括五座後驅、四座後驅和五座四驅款，售價介乎19萬元人民幣至21萬元人民幣，較Tesla最低價的 Model 3 要價23萬元人民幣入場費略低。吉利目標今年極氪銷量能夠翻倍至14萬部。彭博綜合券商預測，吉利今年每股盈利可按年多賺4.5%，而2024及25年則大增38%及30%。

由於吉利仍以製造傳統汽車為主，公司今年預測PE為15.8倍，較比亞迪26.5倍、理想93倍要低。隨著公司陸續轉型到新能源車市場，估值亦可能會追近其他純新能源車企，即股價有較佳上升潛力。

作者：Carlos Hie@ HKMoneyClub（授權轉載｜原文鏈結）

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