美股上周無明確方向，三大指數按周表現窄幅，DJ(-0.23%), NQ(-0.42%), SP(-0.1%)。
美股再開始業績期，銀行股好壞參半，大型銀行股如摩根大通表現相對好，中小型銀行股個別有資金流走。
上周較引起關注是資產管理公司Brookfield旗下再有基金出事，於周三(19日)爆出就持有的商業有抵押債券出現違約，涉資約1.6億美元，而其相關項目為華盛頓的辦公大樓組合，因為出租率低，所以引致違約問題。商業房地產(CRE)貸款中要集中地區性銀行，但近日整體資金外流回穩，所以無引起市場恐慌。
上周五製造業PMI，好過預期，再炒加息，所以指數由升轉跌，但無大壓力。
標普：最好於現水平企穩，在升軌搵到支持。支持：4072/4000；目標： 2月高位4195
納指：3月底/4月窄幅。支持11898/11500；目標：2月初高位12269/ 12500；
道指：無特別大支持，整數：33000，重要3月15日低位31429。目標：去年12月高34712
目前最重要因素是，美國聯儲局下星期議息，利率期貨近九成機會率加0.25厘。投資者應關注未來取態。因為上次會議紀錄，官員預期下半年溫和衰退，要看有無停加息暗示。
今個星期有幾點留意：
1)美國數據，好像周四：第一季GDP初值；周五：3月個人消費支出(PCE)是聯儲局衡量通脹的重要數據之一。
2)大型股業績，好像微軟(MSFT)、Alphabet(GOOGL)、Meta Platforms(META)。到現時，有20%標指成分股已公布業績，當中逾77%好過預期。
3) 歐洲銀行股如UBS會公佈業績；
4)日本央行周五議息，植田和男上任首次會議。如果日圓強，令美滙下跌，對股市利好。
Tesla毛利率失望股價挫
在業績股方面，Tesla最多人經常關注，今次業績有幾個重點需要留意。
1. 犧牲毛利換銷量
Tesla業績最大落差是毛利率差過市場預期。因為多次減價所以毛利率下跌已是市場預期之內，但跌幅較預期高，整體毛利率第一季為19.3%，較去年同期的29.1%，顯著下跌9.8個百份點。若計撇除監管積分的汽車毛利率，由2022年首季的30%，跌至19%。撇除監管積分及融資租賃的看利率，由去年第一季的29.7%，跌至上季的18.3%，較去年第四季超過25%低。在今年1月，管理層於分析員會議指2023年全年希望維持毛利率高於20%。
此外，CEO 馬斯克(Elon Musk) 在美國時間周三電話會議更修定，「我們認為，相對於降低銷量和提高利潤率，推動更高的銷量和更大的車隊是正確的選擇。」他補充說，這是一種長期方式，隨著公司未來增加更多功能如自動駕駛等去提高盈利能力。
Tesla毛利率仍是汽車行業最高，較大部份傳統及新能源車企要好。
另外，由於鋰價於今年回落，新廠仍優化，料可幫助緩和部份降價對毛利率壓力。
2. 收入增長24%
在今年第一季，Tesla收入同比增長 24% ，至 233.3 億美元，符合市場普遍預期的 232.1 億美元。
收入增長受到汽車交付量增加和其他業務增長的推動，但被較低的汽車平均售價和貨幣逆風所抵消。
三大分部收入表現：
•汽車業務收入增長18% ，至 199.6 億美元。
•能源生產和存儲收入大升148%， 至15.3 億美元。增長是儲因為能容量部署增加360%，至創紀錄的3.89 吉瓦時(GWh)，以及太陽能部署增加40%， 至67 兆瓦 (MW)。
•服務和其他收入增長44%，達到創紀錄的18.4 億美元。主要是由二手車及付費使用充電的增加等推動。
其他業務增長強勁，但仍遠不及汽車銷售。
3.調整後每股盈利下降21%
第一季度，GAAP 純利為 25.1 億美元，即每股盈利為0.73 美元，同比下跌23%。經一次性項目調整後的純利為29 億美元，約每股0.85 美元，按年跌21%，符合市場預期。
雖然毛利率大跌，但Tesla仍是一家賺錢的公司。
4.汽車產量和交付量分別增長44%和36%
第一季度，Tesla生產了440,808 輛汽車，同比增長44%。其中，Model S和X 達19,437輛，Model 3 和 Y 為421,371輛。
另外，交付了422,875 輛汽車，同比增長36%。其中，近 10,695 輛Model S和X ，以及超過412,180 輛 Model 3和Y。
5. 營運收入下降26%
該季度的營運收入同比下降 26% 至 26.6 億美元。營業利潤率，即營運收入除以收入，為 11.4%，低於去年同期的 19.2%，亦較上季16%低。
6. 經營現金流下降37%
在今年第一季，Tesla的營運現金流按年37%，至 25 .1億美元，連續12個季度維持正數。自由現金流較去年同期跌80%，至 4.41 億美元。
在上季結束時，公司擁有224 億美元的現金、現金等價物和短期投資，比去年同期增長24%，比上一季度增長1%。
7. 繼續擴產計劃
於美國加州Lathrop增加儲能產能，並將於上海建儲能超級工廠。
Cybertruck於美國德州廠房已進行工具修整，嘗試生產初型。
Tesla降價刺激銷量令到毛利率受壓是要持續關注焦點，未來將要看進入商用貨車市場能否同樣取得成功，因為對於Tesla是一個全新市場。
Tesla股價這樣一跌，失守了3月13日低位，假如雙頂成形，有機會再見120美元以下。假如見上周五略為少彈，短綫想博反彈，都應以當日低位161.3元止蝕。向上受制降軌，但若能突破，207.8元，可上望250元，甚至300美元。風險承受能力較低，不妨先等等，或候有新利好因素再部署。
作者：Moneyclub Staff（授權轉載｜原文鏈結）
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