日圓疲弱推動日本股市表現強勁
普徠仕（T. Rowe Price）新興市場和日本股票投資組合專家Daniel Hurley表示，日本股市在2024年將開局強勁，東證指數上漲超過5%。然而，去年12月，相對其他股市的大幅上漲，日本市場的表現卻相對平淡。其中，日圓疲弱是推動日本股市在去年2月至11月期間表現強勁的原因之一。然而，由於美國通脹放緩，市場預期聯儲局可能會開始減息，這使得日圓在去年12月走強，對東證指數中佔比較大的出口企業造成了不利影響。然而，在2024年，日圓再次貶值約3%，從而推動股市上漲。
全球經濟保持強韌為日本出口企業帶來競爭力
根據Daniel Hurley的觀點，東證指數的成份股中約有50%的營收來自日本以外地區。過去兩年，日圓貶值約50%，這使得這些出口企業更具競爭力。再加上全球經濟保持強韌，意味著全球出口商並未受到需求疲弱的環境影響。美國的高息環境和日本保持低利率是導致日圓疲弱的主要原因，但這也反映了日本的貨幣政策維持鴿派。
普徠仕：日本企業估值仍然合
Daniel Hurley認為，在2023年推動市場上漲的因素，包括日圓疲弱、全球經濟保持強韌和企業管治改革等，將在今年繼續存在。東京證券交易所最新的改革計劃有望進一步提升投資意願，為投資者創造更多回報機會。他們認為東證指數今年可能難以維持2023年的強勢，但仍有望進一步攀升。雖然日圓可能會走強，對股市構成一定阻力，但日本企業估值仍然合理，長期平均市盈率保持在14倍的水平。此外，2023年受到關注的企業管治改革將持續多年推行。
日本個人儲蓄賬戶新規定提升國內投資者意願
根據上述三個因素（日圓疲弱、全球經濟保持強韌和企業管治改革）的推動，2023年日本股市吸引了外國投資者入市。然而，NISA（日本個人儲蓄賬戶）的新規定，即永久稅務豁免、取消持有期限的限制，以及進一步提高投資上限，有望提升日本國內投資者的投資意願。這些新措施有助於提升日本國內投資者對股票的風險承擔水平，Daniel Hurley預計這將長遠有利於股市發展。
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