2024年中特估｜國資委近日宣布，將對央企進行全面考核，並引入市值管理作為考核指標。這項舉措旨在增加企業價值創造能力的反映，並提高企業對價值和市場表現的重視程度，以更好地回報投資者。投資銀行發表報告指料措施加速央企價值重估。
國資委引入市值管理 央企加速價值兌現
國資委在2024年1月底宣布，將對央企進行全面考核，並引入市值管理作為考核指標。這項舉措旨在增加企業價值創造能力的反映，並提高企業對價值和市場表現的重視程度，以更好地回報投資者。
「一企一策」的考核方式確保公平性和準確性
根據國資委的安排，今年的考核將採取「一企一策」的方式，根據企業的功能定位和行業特點，簽訂經營業績責任書。這意味著每家央企都將有一套獨特的考核指標和目標，以確保考核的公平性和準確性。
國資委還將全面開始對央企控股的上市公司進行市值管理考核，「量化評價中央企業控股上市公司市場表現，客觀評價企業市值管理工作舉措和成效，同時對踩紅線、越底線的違規事項加強懲戒，引導企業更加重視上市公司的內在價值和市場表現，傳遞信心、穩定預期，更好地回報投資者」。
這意味著央企將需要更加關注其控股上市公司的市場表現，並積極引導企業提高價值和市場預期的穩定性。同時，國資委還計劃將品牌價值納入考核範疇，以更全面地評估企業的綜合價值。
中信建投證券研究：引導央企負責人重視上市公司的市場表現
中信建投證券研究發表報告指，國資委將進一步研究把市值管理納入中央企業負責人績效評估，目的是引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，透過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者 。
這項舉措的意義在於多個方面：
- 首先，完善業績評量體系，加速央企價值重估。 國務院記者會上國資委發言人表示，2024年將持續堅持「一利五率」目標體系，明確「一利穩定成長，五率持續優化」。 相較於2023年的考核要求，強調了淨利與歸母淨利也需協同利潤總額成長。 市值管理的納入是對健全央企考核體系的一大舉措，有助於倒逼央企加速專業化經營，央企市值管理的能動性將進一步強化，現金分紅、回購和資產重組等舉措將進一步加強。
從二級市場來看，央企上市公司可望受到更多資金的青睞，央企進而能透過提高槓桿效應和增加投資者回報來實現自身淨利潤總額的成長和「五率」中淨資產收益率、淨利潤 與歸母淨利的優化。 更完善且與二級市場估值系統更契合的業績考核體系將逐步形成，這將推動央企實現盈利端和估值端的向好演繹，助推央企快步進入價值兌現階段。 - 其次，進一步研究將市值管理納入央企負責人評鑑標準。 我國市值管理的概念最初是在2005年提出，國資委在2005年9月發布的《關於在上市公司股權分置改革中國有股股權管理有關問題的通知》中，首次明確提出將市值納入考核體系。 2014年5月8日，國務院發布的《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》中，提出發展多層次股票市場、提高上市公司質量，並鼓勵上市公司建立市值管理制度。 2022年5月27日，國資委發布的《提高央企控股上市公司品質工作方案》中提出，鼓勵中央企業探討將價值實現因素納入上市公司績效評估體系，建立長效化、差異化考核機制，引導 上市公司依法合規、科學合理推動市場價值實現。 近日國資委再次傳遞出“深化市值管理納入考核標準”的信號，代表國家對市值管理納入考核的態度從“鼓勵、支持”轉變為“深入、要求”，從而進一步推動央企改革。
更加強調央企市值管理對市場情緒的引導作用
這次特別之處在於，首次將市值管理成效納入央企負責人考核而非先前三次提到的企業考核，更加強調央企市值管理對市場情緒的引導作用，明確提出要加大現金分紅力度，將央企 負責人的利益與央企市值深度掛鉤，迫使負責人有效率地治理企業，逐步形成「高效治理-績效改善-市值管理有效-負責人利益增加-高效治理」的良性循環，提升中特估央企的核心競爭力。
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