建銀國際發表研究報告,指快手(1024)2024年第一季度收入符合預期,調整後的淨利潤超過預期35%至37%,主要是由於毛利率的提升和運營費用的控制,料上述毛利率的擴張結構性趨勢,因為動力是自高毛利廣告和電商業務的收入比例上升,將股價目標由80元上調9.6%至87.7元。
2024年第一季度總收入同比增長17%至294億元人民幣,主要來自廣告和其他業務(主要是電商)分別增長27%和48%。直播業務收入同比下降8%。毛利率同比增長8.4個百分點,達到54.8%。運營費用比率同比下降6.7個百分點,至43.1%。調整後的營業利潤達到43億元人民幣,調整後的淨利潤也超出預期。
建銀國際分析團隊預計快手2024年第二季度總收入同比增長10%,主要來自廣告和其他收入的分別增長23%和24%,電商交易總額(GMV)預計增長25%。該行相侷毛利率的擴張和良好的運營費用控制將持續,支撐調整後淨利潤同比增長63%至44億元人民幣。
基於毛利假設改善,建銀國際上調2024年、2025年和2026年快手的盈利預測分別為7%、14%和19%,同時將快手股價目標從80港元上調至87.70港元,基於2024年20倍市盈率的假設。
快手擬3年內斥最多160億元回購
另外,快手宣佈一項為期36個月、價值160億港元的新股票回購計劃,意味著每年2%的收益率。資料顯示,快手已合共斥30.9億港元購回共6,170萬股B類股份。
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