建銀國際料華潤啤酒(291)下半年銷售好轉維持目標價42.3元

建銀國際發表華潤啤酒（291）研究報告，指基於消費需求疲軟、宏觀經濟的不確定性及不利的氣候因素，料潤啤2024年上半年的銷售增長預期將相對有限，但預期下半年啤酒銷售將有所回升，維持全業績預測及目杯價42.3元不變。

該行對潤啤上半年的銷售增長保持謹慎，料銷量將下滑3.0%，但啤酒業務的銷售收入卻可能略增0.4%，主要來自平均售價的同比增長3.5%；同時高檔產品的需求估計將保持穩定，預計喜力啤酒的銷量將有超過20%的增加。

至於下半年，該行認為夏季假期是啤酒銷售高峰季節、消費者信心漸見恢復，以及全球體育賽事如火如荼的舉行，預期啤酒銷售會有所回升，預測2024年下半年中國啤酒行業的收入將增按年長10%，全年銷量將增長0.4%。

建銀股票研究團隊維持潤啤的全年業績的預測不變，料潤啤的企業價值倍數（EV/EBITDA）為13倍，目標價維持在每股42.30港元。

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