瑞銀：日圓拆倉交易退潮才剛開始 2024年底美元兌日圓睇145

日圓拆倉交易被視之為環球股票大跌元凶之一。瑞銀（UBS）最新發表研究報告，下調了對日圓匯率及日本股市的預測，並指美元兌日圓的套息交易退潮才剛開始，預期短期內該貨幣組合或於夏季呈現盤整走勢，其後再度走低。

瑞銀投資銀行策略分析師James Malcolm表示：，該行預計日本央行將於12月和1月維持現有政策不變，隨後在3月將政策利率上調至0.75%，6月進一步上調至1.0%。基於此預測，該行將2024年底美元兌日圓匯率預測從160下調至145，2025年底的預測則從140下調至130。

Malcolm指出，美聯儲可能於9月開始減息，這將成為影響美元兌日圓走勢的下一個重要事件。隨著美日兩國利率差距收窄，預計將對日圓匯率產生支撐作用。

UBS下調日本主要股票指數目標

與此同時，瑞銀亦調整了對日本股市的預期。該行日本股票策略分析師下調了主要股票指數的目標價位。最新預測顯示，2024年底東證指數(TOPIX)將達2,800點，較先前3,000點的預期有所下調；2025年底目標則從3,200點下調至3,000點。

日經225指數方面，2024年底目標價從42,000點下調至39,000點，2025年底目標則從44,000點下調至41,000點。

什麼是日圓拆倉?

拆倉（Carry Trade）是指利用不同國家之間的利率差異來賺取利潤。由於日本央行長件維持低利率，於是日圓拆倉交易（Yen Carry Trade）成為熱門的外匯交易：投資者借入低利率的日圓，然後將資金轉換為高利率貨幣，例如美元，並投資於相對高利率的資產，例如美債，以賺取息差及額外回報。