投行報告：港人北上消費熱潮或見頂香港超市銷售跌幅收窄

富瑞證券最新發表的研究報告顯示，香港消費者北上購物的趨勢可能已經見頂，本地超市業務受到的衝擊或將減弱。報告指出，今年上半年香港超市銷售額跌幅已明顯收窄，按年僅下跌約1%，表現優於整體零售業近7%的跌幅。富瑞分析師認為，這反映本地超市業務受到的影響正在逐步緩解。

內地會員店App活躍用戶數量見頂回落

富瑞引用市場研究機構Sensor Tower的數據顯示，內地Costco和山姆會員店（Sam’s Club）的手機應用程式在香港的活躍用戶數量，於今年6月曾一度突破4萬，但隨後呈現見頂回落趨勢。該行估計，這些北上消費僅佔香港超市整體零售額約1%。

根據報告分析，假設每名活躍用戶每月在這些內地會員店消費約1,000港元，則每月流失至深圳等地的銷售額約為3,000至4,000萬港元。富瑞強調，儘管這些數據無法完全涵蓋所有北上消費的香港居民，但可作為觀察趨勢的指標。

富瑞指出，考慮到香港與內地在匯率和物價方面的差異，加上近年香港在旅遊資源投入不足，港人北上消費更多是為了尋求新鮮感和體驗，而非必需品採購。該行預計，北上消費對香港超市的最終影響可能僅為低單位數百分比。

對於香港上市的零售相關股票，富瑞維持對領展房地產投資信託基金（823）的「買入」評級，目標價42港元；對九龍倉置業地產投資有限公司（1997）則維持「持有」評級，目標價22港元。