新世界（017）近日傳聞不斷，令該集團再度成為市場討論熱點，金融市場一班口痕友隨即幻想出「五大走向」，至於那一個劇本最有機會發生，實在值得一齊研究。坊間幻想的「五大劇本」分別有「周企救亡」、「港府課水」、「拆骨自救」、「以股抵債」，以及「最後無事」。
新世界發展走向1：母企救亡
「五大劇本」當中，公認最大機率發生的一定是由鄭氏家族投資企艦周大福集團（以下簡稱：周企）出手救亡。睇返近年動作，周企在2023年收購周大福創建（659）時，動用資金達267.7億元，最近市傳周企研究出售澳洲電力公司Alinta Energy，當年買入價約40億澳元，剛剛賣咗嘅西澳資產作價17億澳元，點都百億級別。
如果講財政實力，周企絕對有足夠實力，問題反而在於救唔救、幾時救。
新世界發展走向2：港府課水
至於「港府課水」一定係爭議性最大，用政府錢救私人企業，市民例必反感，回顧上一次港府救國泰（293）的事件，已經係一個好例子。
但新世界不只係一家私人企業，一旦出事勢必對本港樓市、銀行體系做成沉重打擊。據摩通報告指，若所有新世界的貸款被降至「第三階段」（已發生信用減損），本港銀行今年預測盈利將會減少10%至23%。
報告並指，若新世界違約會產生更大的影響，並有可能打開潘朵拉的盒子。以摩通報告解讀，新世界一旦出事，港府未必可以完全「翹埋雙手」。
新世界發展走向3：拆骨自救
新世界雖然已經賣出現金牛周大福創建，若要數優質資產仍然有不少，例如中環新世界大廈、中環萬年大廈、灣仔香港會議展覽中心商場，尚有君悅、萬麗海景、凱悅等位處一線地段的酒店在手。
只是淡市之下拆售大額資產，難免會被潛在買家趁機「打落水狗」，周企是否願意賤賣益街坊亦是一個問題。
新世界發展走向4：以股抵債
以股抵債有幾種可能性，包括發新股集資還債，或是債轉股，亦是選項之一，雖然新世界最新市值跌至僅得105億元左右，集資能力受到一定的限制，若然母公司周企願意表明大力支持兼提出改革大計，供股加債務重組同步進行，亦有機會吸引市場及債權人支持。
新世界發展走向5：最後冇事
最後冇事當然是最樂觀的走向，美國總統特朗普突然公開向聯儲局施壓要求減息，國內方面則有中央要求中國樓市「止跌回穩」，如果中港樓市回復正常，新世界的現金流壓力自然大減。
新世界今年更有重頭炮北角「STATE PAVILIA皇都」項目開賣，啟德「柏蔚森」項目亦累計套現近35億元，集團已預告2024/25財年全年合計共推出超過4400個單位。
其實五大走向都只是指向一個重點，就是新世界有沒有救的價值。新世界自身債務偏高，當然是有其值得反思改善的地方，但該集團面對的是更深層次的經濟大周期問題，即使短線解決現金流問題，中線亦需要等到銀行及投資者的長期支持才能捱過寒冬期。
經濟問題不是港府或幾家大企業合作搞項目就可以輕易扭轉，新世界最近至少在一件事上採取了正確的做法，就是開始每月發布業務更新，以企業透明度的做法去加強與市場投資者溝通，這個做法最少可以減低市場誤判的風險。
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