攜程業績優於預期管理層指引遜色股價急挫近12%

攜程集團（9961、TCOM）公佈2024年第四季度及全年業績，周二（2025年2月25日）攜程股價大幅下挫11.92%，收報462港元。投行研究團隊指出，雖然攜程去年第四季業績優於預期，但公司給予的今年管理層指引遜於市場預期，導致股價受壓。

攜程集團2024年業績飆升：營收淨利雙雙增長

攜程第四季度淨營業收入達127億元人民幣（17億美元），同比增長23%；全年淨營業收入533億元人民幣（73億美元），同比增長20%。淨利潤方面，第四季度為22億元人民幣（3億美元），全年則達172億元人民幣（24億美元），較2023年的100億元人民幣大幅增長。

攜程各業務板塊均錄得增長。第四季度住宿預訂收入52億元人民幣,同比增33%；交通票務收入48億元人民幣；增16%;旅遊度假業務及商旅管理業務分別增長24%及11%。公司指將持續聚焦人工智能創新、推動入境旅遊、開拓銀髮市場及年輕人市場,並致力支持可持續旅遊生態發展。

野村表示，攜程去年第四季收入同比上升23%至127億元人民幣，較市場共識和該行預期分別高出3%和4%。由於強勁的營收增長和經營槓桿，其2023年第四季非美國通用會計準則營業利潤率同比上升4個百分點至21.7%，高於市場估計的17.8%和該行原預期的21.4%。

然而，攜程給予2024財年營收增長的指引為同比上升14至15%，該範圍的中位數14.5%低於市場共識預測的15.7%。公司亦預計非美國通用會計準則營運毛利率約為28%，低於市場原預期的28.5%。

對於2024年首季，攜程預計營收年同比增14至19%，該範圍的中位數16.5%與市場共識值16.3%大致一致。不過，公司預計2024年第一季的非美國通用會計準則營業利潤率為27.5%，低於市場預期的28.6%。