特朗普於2025年4月2日推出的全面對等關稅政策，對全球股市造成了劇烈震盪。根據資料顯示，美國市場在政策公佈後的短短兩天內，市值蒸發了約5萬億美元，引發了全球投資者的恐慌情緒。香港作為國際金融中心，港股市場同樣受到波及，但與此同時，港股中的內需股以及主要收入來自中國內地且沒有美國業務的公司，以基本面而言有一定抗跌能力。這些公司由於業務結構集中於美國以外地區，較少受到國際貿易衝擊的影響，反而可能成為投資者在這場全球經濟風暴中「別人恐懼我貪婪」的重要選擇。
海底撈：國內消費需求支撐業績
首先，零售與餐飲板塊的企業因其收入主要來自本地消費需求，較少受到國際貿易影響，成為避險的理想選擇。這些企業在中國內地市場的快速發展，很大程度上得益於「國潮」品牌效應和中產階級消費需求的穩定上升。以海底撈為例，這家連鎖火鍋餐廳在中國內地市場擁有強大的品牌影響力。根據其2024年中期報告，海底撈收入按年增長約15%，顯示出穩定的盈利能力。安踏體育2024年全年收入按年增長10.2%，毛利率保持在62.5%的高水平，李寧同樣表現出色，2024年中期毛利率大約49%，同樣屬於具有防守性的水平，顯示其在「國潮」熱潮中的穩固地位。這些公司不僅技術要求相對較低，主要依賴國內大規模經營，還因其市場集中於中國內地，即使中美對抗升級，也能保持較低的受影響程度。對於散戶投資者來說，這些公司的穩定收入和品牌優勢，使其成為市場動盪中風險較低的選擇。
金融與保險板塊：收入來源穩定
其次，金融與保險板塊的公司因提供必需服務，收入來源穩定，較少受到國際市場波動的影響，成為另一個值得關注的領域。中國平安和友邦保險是這一板塊的典型代表。
平保作為中國最大的保險公司之一，2024年全年收入達到1.2萬億元人民幣，持續的增長反映出其穩健的盈利能力。其壽險業務在新業務價值上增長了5%，達到約400億元人民幣，反映了其在中國市場的深厚根基。友邦保險則專注於亞洲市場，特別是香港和中國內地，2024年全年新業務價值增長8%，達到42億美元，淨利潤為38億美元，股息率約為2.5%，顯示其穩定的現金流和回報能力。這些公司擁有充足的現金流和穩健的盈利能力，能夠在經濟波動中繼續提供可靠的回報。然而，投資者需要注意潛在風險。
隨著全球貿易戰升級，美國可能針對人民幣匯率和國際金融體系採取行動，例如通過貨幣政策或金融制裁影響人民幣穩定，這可能導致金融板塊突然急跌。雖然這些公司沒有直接美國業務，但間接影響仍需警惕。散戶投資者應密切關注市場動態，並在股價低估時考慮逐步建倉。
香港房地產股估值有一定幅度折讓。
最後，本地房地產板塊同樣值得關注。這些以香港本地市場為主的房地產企業，其收入主要來自香港物業的租售，對於零售和內地遊客消費較為敏感，但並未直接暴露於國際貿易風險中，因此能提供較好的避險效果。這些公司雖然可能受到香港本地經濟和旅遊業波動的影響，但由於其業務與國際貿易無直接關聯，美國關稅政策對其影響有限。對於散戶投資者來說，房地產板塊的股票在市場動盪時可能表現出較強的抗跌能力，特別是那些擁有優質物業組合和穩定租金收入的公司現時的估值較過去已經有一定幅度的折讓。
總結來說，特朗普2025年4月2日推出的全面對等關稅政策為全球市場帶來了巨大的不確定性，但港股中的內需股以及主要收入來自中國內地且沒有美國業務的公司，卻因其業務結構特殊，可能在這場危機中凸顯價值。零售與餐飲板塊的海底撈、安踏體育和李寧，憑藉穩定的本地消費需求和品牌優勢，展現出強大的抗跌能力；金融與保險板塊的中國平安和友邦保險，則以穩健的盈利能力和現金流提供可靠回報；本地房地產板塊的恒基地產和新鴻基地產，則因其業務集中於香港市場而具備避險效果。這些公司成為投資者在市場動盪中追求長期穩健回報的理想選擇。
K HO｜90後全職炒家，多個網上平台主持、嘉賓
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