關稅戰升級衝擊全球經濟 DWS：美股七雄必賺時代結束

美國總統特朗普關稅計劃引發環球股市大幅下挫。德意志資產管理(DWS)全球首席投資總監Vincenzo Vedda表示,關稅戰升級將對全球經濟造成顯著影響,該行下調多個主要經濟體的增長預測，直指投資「美股七雄」（Magnificent 7/Mega7）必定獲得豐厚回報的時代已然結束。

關稅戰升級重創全球經濟 DWS下調各國GDP預測

Vedda指出:「我們已下調美國GDP增長預測0.6個百分點,通脹或會上升1個百分點。」他預計歐洲經濟增長或較原先預期低0.4個百分點,中國更可能減少1.3個百分點。

Vedda表示,當前營商環境充滿不確定性,令企業投資決策日益困難。他認為要緩解經濟和市場受到的負面衝擊,各方至少需要在「達成協議」過程中,撤銷部分已公布的關稅。否則,環球經濟或陷入類似石油價格危機的困境。

就投資策略而言,Vedda指出早前投資者認為投資「美股七雄」（Magnificent 7/Mega7）必定獲得豐厚回報的時代已然結束。他總結:「我們正面臨根本性轉變。市場此輪調整再次凸顯分散投資的重要性,無論是在股票類別之內,還是跨越所有資產類別。」

在通脹方面,關稅提高或令美國和德國物價再次上升。不過,與以往危機情況不同,央行未必會積極減息應對。美國聯儲局主席鮑威爾早前在阿靈頓的講話中,對減息的態度保持低調。

股市方面,美股雖然仍有盈利動力支撐,但估值偏高。只有關稅迅速減少甚至取消,股價才有望回升。DWS策略性上調歐洲股票的評級,認為其相對前景似乎優於美股。日本股市短期受壓,但經濟基本面持續向好。

債市方面,市場憂慮衰退風險觸發資金湧入,10年期美債孳息率曾短暫跌穿4%關口,較2025年初4.8%高位明顯回軟。

匯市方面,關稅及相關不確定性削弱美元兌歐元表現。DWS預計美國及海外投資者可能進一步調整過去數年偏重的美元持倉,美元因而可能延續弱勢。另外,在市場極度脆弱的環境下,黃金作為避險資產料仍備受追捧。