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在債券市場,當「境外發行人」(foreign issuer)到某一國家/地區、以當地貨幣發行債券時,市場慣例會替這類「外國債券」(foreign bonds)取一個帶地方色彩的暱稱,例如香港市場近來新興的「雲吞債」(Wonton Bond)。

雲吞債定義

雲吞債(Wonton Bond)是指由國際多邊機構、政策性機構、金融機構或企業在香港離岸市場公開發行、以港元計價的公募債券,用途主要是為了滿足機構對港元資金的需求。截至2025年年中,影響已有4宗「雲吞債」發行,涉及總額154億港元,港元資金出路難求下,「雲吞債」出現對急需配置港元優質資產的銀行而言可謂及時雨。

今年已有四宗「雲吞債」成功發行,包括韓國進出口銀行在港首次公開發售了24億港元的債券,成為首個非超主權機構發行的「雲吞債」。中國銀行及中銀香港分別擔任結算交割行、聯席牽頭經辦人、賬簿管理人及貨幣交叉互換交易行,中銀香港並在公告中首次正式使用「雲吞債」這一稱呼。

香港離岸「雲吞債」發行例子

發行機構發行日期發行規模(港元)期限
亞洲基礎設施投資銀行 (AIIB)2025-02-194,000,000,0003年
國際金融公司 (IFC)2025-05-015,000,000,0003年
韓國輸出入銀行 (KEXIM)2025-07-082,400,000,0003年

「雲吞債」的命名邏輯

在國際債券市場,當「境外發行人」(foreign issuer)到某一國家/地區、以當地貨幣發行債券時,市場慣例會替這類「外國債券」(foreign bonds)取一個帶地方色彩的暱稱。名稱通常源於該地最具辨識度的符號──吉祥物、歷史人物、食物或文化意象――方便投資者立刻看出發行市場,有助於推廣、提升投資者記憶。

例如,在香港發行的離岸人民幣債券被稱為「點心債」,而在中國內地發行的外國機構人民幣債券則被稱為「熊貓債」。

發行地代表暱稱取名緣由
美國Yankee Bond(揚基債)“Yankee” 為美國佬的暱稱
日本Samurai Bond(武士債)武士為日本傳統形象
英國Bulldog Bond(猛犬債)英國鬥牛犬象徵堅毅
西班牙Matador Bond(鬥牛士債)斗牛文化
荷蘭Rembrandt Bond(倫勃朗債)以荷蘭畫家倫勃朗命名
中國內地熊貓債(Panda Bond)熊貓為中國代表動物
新加坡(離岸人民幣)Lion City Bond(獅城債)新加坡別稱“獅城”
韓國(離岸人民幣)Kimchi Bond(泡菜債)泡菜為韓國代表食物

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