港資北上再添失敗案例。怡和系旗下連鎖藥品、保健品及美妝產品零售商萬寧宣布撤出中國零售市場，線上網店及120間實體門市將全面關閉，稱舉動為業務戰略調整。萬寧在2004年北上發展，全盛時期全國有超過200間門店，近年已經將業務收縮至廣東省，而今次業務收縮與怡和系近年轉型策略相吻合。
萬寧中國早於2019開始推行重整計劃 收縮門店網絡
資料顯示，萬寧在2004年首次進軍國內，在廣州開設首間旗艦店，至2008年走出廣東在全國33個城市開店，至2011年萬寧中國門店數目超過200間。不過2019年成為萬寧中國轉折點，DFI零售集團（新：D01）管理層在年報指萬寧中國規模未達預期，開始推行「重整計劃」（Realignment programme）， 隨後疫情期間將萬寧中國的分店網絡由全國性收縮至廣東省內。
至去年DFI零售集團進一步披露萬寧中國的同店銷售因業務轉型及關閉實體店而下降，為今日關閉全線實體店埋下伏筆。
線上線下門店2026年1月全面關閉 同業數據顯示實體店經濟效益偏低
根據公告，萬寧中國線下門店的最後營業日為2026年1月15日，其後將正式停止運營。至於線上業務方面，萬寧官方商城（小程序）將於本月28日停止營運；而萬寧天貓旗艦店、萬寧天貓保健品專營店、萬寧京東旗艦店及萬寧拼多多旗艦店則會於本月26日停運。
萬寧中國表示，內地門店關閉屬業務戰略調整需要。該公司將轉型發展跨境業務，包括跨境官方商城（小程序）、萬寧跨境天貓旗艦店、萬寧跨境京東旗艦店及萬寧跨境拼多多旗艦店將繼續提供服務。
事實上，港資北上發展一直不乏失敗例子，例如莎莎國際（178）今年中亦關閉內地剩餘的所有線下門店，而財報顯示，莎莎在內地的業務結構中，線上營業額佔比已超過80%，反映在中國開設實體店的經濟效益偏低，甚至拖累財務表現。
怡和系轉型投資組合公司
同時現任怡和大班Ben Keswick近年亦明確地對外表示怡和將會由昔日持有並營運業務（owner-operator）的思維轉型為投資組合公司，同時增加具私募基金背景的獨立董事，被外界視為公司將重視各業務的財務指標，並增加各子公司的獨立性。
在回報主導的策略下怡和系動作頻繁，內經營惠康、萬寧及7-Eleven便利店的DFI近月大裁員，並接連出售本港房地產，在4月及10月分別向港交所（388）及阿里巴巴（9988）出售中環交易廣場及銅鑼灣港島壹號中心部分樓面套現約135億港元，同時在新加坡提出私有化文華東方酒店。
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