隨著SpaceX預期於6月掛牌上市，資金正加速湧入商業航天板塊。由Elon Musk創立的火箭與衛星公司計劃以1.75萬億美元估值募集750億美元資金，若成功完成，將成為歷史上最大規模的首次公開招股（IPO）。受SpaceX股熱潮帶動，規模僅約4億美元的Procure Space ETF（UFO）在今年一季度吸納近1.75億美元資金，創下2019年成立以來最大單季流入紀錄。
據路透社報道，SpaceX首席財務官Bret Johnsen在周一晚間與承銷銀行的會議上概述了部分IPO細節。Johnsen表示，散戶投資者將成為這次IPO的關鍵部分，其分配比例將高於歷史上任何一次IPO。據悉，Elon Musk計劃預留高達30%的股份予散戶投資者，遠高於一般IPO的5%至10%水平。公司計劃在5月下旬公開其IPO招股書，並於6月8日當周啟動路演，其後將舉辦一場接待1500名散戶投資者的活動。
UFO太空ETF一季度吸金1.75億創紀錄
UFO ETF持倉涵蓋衛星運營商、火箭製造商、太空技術公司等產業鏈各環節。UFO太空ETF的第三大持倉、衛星與互聯網服務提供商EchoStar（SATS.US）持有少量SpaceX股票。該基金第15大機構投資者Osaic Holdings的首席市場策略師Philip Blancato表示，圍繞著有望參與一家萬億美元級IPO的市場狂熱情緒確實正在產生影響，其投資顧問公司正看到投資者對獲取SpaceX相關投資敞口的需求十分強勁。Blancato補充道，即使在5年前，投資UFO這種基金會被他視作瘋狂的主意，但隨著全球政府的激勵措施預期將驅動整個板塊走高，這一情況已經發生改變。
受這股航天投資熱潮帶動，美國銀行編製的一籃子太空概念股指數今年已經上漲超過20%，而同期標普500指數和納斯達克綜合指數仍處於淨下跌狀態。在這一籃子股票中，漲幅最大的是衛星測繪公司Satellogic（SATL）。這家獲得美國前財長Steven Mnuchin麾下私募股權公司和現任商務部長Lutnick家族經營的投行Cantor Fitzgerald支持的公司，今年以來的漲幅已經超過250%。
管理UFO基金的ProcureAM首席執行官Andrew Chanin對媒體表示，幾年前亞馬遜創始人貝索斯的藍色起源和理查德·布蘭森創立的維珍銀河曾吸引投資者對太空旅遊概念的關注，如今市場的關注點已經轉向衛星、通信技術、太空數據中心和月球基建等新興領域。此外，這一領域也與近幾年逐漸成為市場熱點的國防軍工板塊存在重疊。在傳統意義上的槍炮外，衛星互聯網和無人機已經成為新型防務能力的代名詞。
SpaceX計劃6月上市 估值1.75萬億美元創歷史
SpaceX的IPO規模將創下歷史紀錄。據報道，若SpaceX融資規模達到500億至750億美元，同時OpenAI與Anthropic合計再融資500億美元，那麼這一規模大致將相當於過去十年美國風投支持公司通過IPO募集資金的總額。PitchBook分析師凱爾·斯坦福在一份報告中寫道，這將是資本市場的一個里程碑時刻。
分析指出，SpaceX尋求1.75萬億美元估值，相當於其2025年估計收入155億美元的約113倍，顯示估值高度依賴未來增長預期。該公司目前的業務組合包括：擁有約1000萬衛星的Starlink消費者寬帶服務、與SpaceX合併後估值達2580億美元的xAI、仍在測試階段的Starship商業發射業務、以及Falcon 9和Falcon Heavy火箭業務等。其中，Starlink相關業務佔公司估值的約48%。
然而，市場對如此高的估值存在分歧。有分析指出，按各業務分部估值加總計算，SpaceX的合理估值約為1.25萬億美元，較其目標1.75萬億美元存在約29%的溢價。這意味著投資者需要對Starlink用戶增長、xAI盈利能力以及Starship商業化進展等所有業務板塊均持樂觀預期，才能支撐當前的估值水平。
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