韓國股市於2026年延續強勢，韓股總市值在過去一個月內先後超越加拿大、台灣及英國，躍居全球第六位。今輪升勢主要由半導體板塊帶動，其中SK海力士(SK hynix)及三星電子(Samsung Electronics)兩大巨頭，預計全年營業利潤均超過1萬億港元。換言之，單一公司的年度盈利已相當於香港財政儲備的兩倍以上。不過值得注意的是，韓國散戶投資者目前的股票槓桿使用率已處於歷史高位。
韓股總市值躍居全球第六：超越加拿大台灣及英國
近期多家國際投行上調韓股目標價。高盛將KOSPI目標價上調至9000點；摩根大通在不足一個月內兩度上調預測，基本情境看9000點，樂觀情境則上望10000點。半導體股是推動韓股上升的核心動力，尤其是全球第二大記憶體晶片製造商SK海力士。該公司在高頻寬記憶體（HBM）技術上率先投入，目前HBM市場佔有率達57%，並為英偉達（Nvidia）高階晶片的主要供應商。
記憶體價格處歷史高位：64GB RDIMM合約價翻倍至900美元以上
記憶體價格已處於歷史高位。64GB RDIMM伺服器記憶體合約價由去年第四季的450美元，升至今年第一季的900美元以上。Meta於今年第一季業績中透露，2026年資本開支上調100億美元，部分原因為記憶體等零件成本上升；微軟亦預計今年資本開支達1900億美元，其中約250億美元與零件價格上升相關。
AI需求帶動下，SK海力士2026年第一季純利及經營利潤均按年飆升近4倍，並計劃於6至7月發行美國預託證券（ADR），目標集資約100億美元。
三星電子方面，公司於今年2月率先啟動下一代HBM4量產出貨，同時加強DRAM業務發展。2026年第一季營業利潤按年增長7倍，其中晶片業務（DS部門）營業利潤按年大增225%。
三星與SK海力士全年盈利規模達萬億港元級別
展望全年，兩者的營業利潤均達萬億港元級別。SK海力士方面，滙豐及摩根士丹利分別預測其2026年度營業利潤為1775.5億美元（約1.38萬億港元）及1673億美元（約1.30萬億港元）；花旗預測三星電子全年營業利潤為2060億美元（約1.61萬億港元），摩根士丹利則預測達2895億美元（約2.26萬億港元）。
今年交5300億企業所得稅
若按上述估算，三星與SK海力士今年的盈利規模約相當於香港特區政府全年總開支的4倍；南韓政府亦有望因此獲得至少100兆韓元（逾5300億港元）的企業所得稅收入。
韓股三大隱憂：槓桿過大、分錢不均、產能過剩
不過，在強勁升勢背後，韓股仍存在三大隱憂。首先，散戶佔總成交比例高達64%，明顯高於美國及日本市場。據韓國金融投資協會數據，當地活躍股票交易帳戶數量已突破一億個，相當於約5200萬人口人均持有近兩個帳戶。截至2025年底，在市值排名前200的上市公司中，有88間公司合共擁有超過72.8萬名20歲以下未成年股東，持股價值達170億港元。
韓國散戶一向傾向使用高槓桿工具。韓國證券存管處數據顯示，今年4月份證券帳戶保證金（孖展）創20年新高。在韓國投資者持有量最高的50隻海外股票中，前五位有四隻為美股槓桿ETF，包括SOXL、SOXS、TSLL及TQQQ。
當市況出現大幅波動時，以散戶為主的市場結構容易引發連鎖去槓桿。2026年3月4日，受中東局勢升溫推高油價影響，韓國股市出現大規模拋售並觸發熔斷機制，多間券商暫停融資，部分投資者因未能補足保證金而被強制平倉。
企業層面方面，SK海力士計劃將每年淨利潤的10%用作員工獎金，預計今年人均獎金高達逾300萬港元。相對而言，三星電子因設有獎金上限且部門分紅比例不同，最賺錢的晶片部門去年全年獎金，據報僅為SK海力士約三分之一，因而引發工會罷工行動。
儘管當前AI記憶體需求強勁，市場對中長期供需仍存在分歧。英國《金融時報》引述分析指出，考慮到晶圓廠建設周期較長，記憶體供應緊張或持續至2028年。然而，三星電子管理層預計，全球記憶體市場或於2028年開始出現逆轉，屆時新增產能集中釋放，可能導致供過於求及價格下跌。
