2024年底，美國將舉行總統選舉，今年很可能再次由拜登和特朗普角逐總統寶座，同時兩黨會爭奪參眾兩院議席。因此，在11月的美國總統和國會選舉前，金融市場的波動性很可能會持續上升。施羅德投資亞太地區多元化資產管理主管于學宇在本文分享美國大選前的投資部署策略的觀點。
施羅德投資亞太地區多元化資產管理主管于學宇指出， 目前美國大選處於勢均力敵的情況，這對金融市場具有利好作用。若美國總統與國會最終呈現一個分裂局面，那麼總統在推出政策時為了獲得國會支持，雙方將會進行談判，出現極端政策的機率亦會因而大幅降低，政策會趨穩定。這對於金融市場而言，可以降低極端政策出現所帶來的不確定性。
雖然美國總統選舉的結果難以預料，但從基本面來看，2024年金融市場仍有頗多的投資機遇值得留意，投資者應該留意兩大因素對美股的影響。首先是美國聯儲局減息的次數和幅度，這將決定是否能釋出更多流動性來支持大市。第二是美國經濟能否實現軟著陸。這兩個因素將決定美股能否繼續上升。
偏好債券多於股票
近年環球通脹及利率持續高企，過去行之有效的投資方法接下來可能不合時宜。從多元資產配置的角度來看，投資者可因應聯儲局可能在2024年減息的預期，逐步適當調高債券投資的比例。倘若通脹見頂，減息很可能會成為趨勢，從風險資產回報的角度來看，債券吸引力會大於股票，並為投資者帶來較理想的回報及穩健的收益來源。我們認為美國國債、投資級別企業債券、以及環球可換股債券和證券化信貸等另類資產類別是不錯的選擇。
目前，我們對美國和亞洲投資級別債券抱持正面看法，由於美國和亞洲的企業盈利狀況及基本面穩健，而且聯儲局的貨幣政策可能轉向，美國和亞洲投資級別債券能夠為投資者提供平均5至6厘的收益率。再者，利率有可能在今年回落，亦會有利債券價格表現。隨着宏觀經濟出現變化，美國利率已開始有回落跡象，美元強勢有機會隨着減息而逐步減弱，新興市場表現有望好轉。除了受惠於美國利率可能下降，新興市場通脹一直維持溫和，甚至有減息空間，將會進一步利好當地的債券市場。
未來十年的主要增長動力
回顧2023年，美股升勢主要來自於科技「七巨頭」 （Magnificent 7），鑑於科技股的估值愈來高，不排除投資者獲利，從而導致科技股估值出現修正的情況，因此我們短期對美國科技股的看法轉向中性。但中長期而言，若人工智能 (AI) 仍是科技業的發展趨勢，將會有利美國科技股，上升勢頭亦將會更持久。
此外，一些市場趨勢將會成為未來十年的主要增長動力。營業利潤率高、自由現金流充裕的環球高增長企業（尤其是美國科技公司）可帶來資本增值機會。業務穩定且估值吸引的優質派息企業及受惠於通脹回落的板塊亦有望看好。
投資者除了要留意11月美國大選前金融市場情況，同時亦要關注地緣政治風險帶來的重大不確定性。投資者最好堅守分散投資的準則，並在股票及債券外，考慮靈活運用黃金等大宗商品和另類資產類別來分散風險。
然而，美國國會山莊的僵局可能會為金融市場帶來支持。分裂的政府被迫妥協，有助緩和每個黨派内的極端勢力，為投資者提供更穩定的政策背景。自1948年美國總統大選以來，當總統面對分裂的國會時，美國股市的平均總回報率為14.3%，而在統一政府下，美國股市的平均總回報率增長較微，為13.0%。這種差異在政黨層面甚至更大，在以往美國國會分裂的情況下，民主黨總統使金融市場錄得18.8%的升幅，而在共和黨總統的領導下，金融市場升幅為12.0%。
更多2024年美國總統大選財經相關資訊
2024美國選舉｜統計:共和黨人勝出總統並控制國會最有利股票
更多最新最熱最有用財經金融地產資訊 請即登記成為Finance730會員
歡迎讀者投稿，稿件請投至finance730hk@gmail.com
▼追蹤Finance730 動向 官方網頁
▼緊貼最新市場走勢
▼投資教室 專題研究
▼消閒生活 時尚品味
