美國聯儲局中本周宣布下調聯邦基金利率0.25厘至介乎3.5厘至3.75厘，是今年第三次減息，符合市場預期，不過香港具指標性的滙豐銀行宣布維持最優惠利率(P)不變於5%。中原按揭董事總經理王美鳳預期2本港按息明年主要維持現有3.25%水平為主。
香港銀行維持最優惠利率不變
王美鳳表示，基於今年9至10月銀行已分別減息兩次，銀行基本活期存息已降至零水平，而減P幅度去年至今已累達0.875厘，已抵銷對上一次加息周期之加幅，故此減P周期已完成，是次美國減息後銀行維持P不變符市場預期。
王美鳳指出，港元拆息走勢主要受美國息率、本地資金流向及港元供求變化影響。基於美息下跌，預期港元拆息將會有所回落(撇除季節性因素)。在資金流向未有明顯變化的情況下，按照目前銀行體系結餘維持約500多億元水平，港元拆息因應本地市場變化與美息差幅一般介乎零至1厘多不等，最近1個月港元拆息約3%，維持低於美息約近1厘。
美國當地預期明年美息仍處3厘以上水平，但明年聯儲局主席換屆令息率政策存變數。王美鳳預期明年本港1個月拆息主要維持於2厘多水平，上半年按息主要維持於封頂息3.25%之中性偏低水平，低於30年平均按息約3.78%。
按照現時H按計劃封頂息，1個月拆息需跌至低於1.95%，按息方會跌穿封頂息而進一步下降。若非美息政策出現改變、又或本港資金流向出現明顯變化令拆息大幅下跌、又或引致銀行下調按揭計劃息率，預期本港按息明年主要維持現有3.25%水平為主。
香港現時按息水平
12月份與樓按相關的1個月拆息平均為3%，主流H按息仍以P按為基礎之封頂息計算，市場按息維持於3.25% (以H+1.3% 封頂P-1.75%(P:5%))。減息周期始於2024年，去年至今受惠銀行加快減P累達0.875厘，市場按息由去年至今已由4.125%下跌0.875厘至3.25%。單計今年2025年P減幅共為0.25厘，市場按息由3.5%降至現時維持3.25%之中性偏低水平。
30年間若撇除2008年後基於美國量化寬鬆貨幣政策長達14年之超低息水平計，2008年前20年之平均按息為7.7%。
王美鳳指出，美國為防止就業市場進一步降溫，是次12月份再減息0.25厘符合市場預期。今年美國減息幅度達0.75厘，去年減息期開始至今減息幅度已累達1.75厘，令美息現已返回現為3厘多中性水平，故此美國聯儲局亦指出明年再續減息之空間收窄，現階段美國預期明年減息次數減少及美息仍處3厘以上水平。
然而，美國調整息率步伐除了視乎經濟就業及通脹數據發展外，亦得留意鮑威爾主席任期於明年5月屆滿後，繼任者是否推動偏向寬鬆政策支持延續減息，這樣將會令現任鮑威爾主席指出的息率政策出現變化，而令明年下半年美息走向出現變數。
美國聯儲局聯邦基金利率目標區間近年變化
| 日期(日/月/年)(美國時間) | 議息結果/減息幅度 | 調整後美國聯邦基金利率 |
| 27/1/2021 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 17/3/2021 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 28/4/2021 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 16/6/2021 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 28/7/2021 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 22/9/2021 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 3/11/2021 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 16/12/2021 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 26/1/2022 | 維持不變 | 0%-0.25% |
| 16/3/2022 | +0.25% | 0.25%-0.5% |
| 4/5/2022 | +0.5% | 0.75%-1% |
| 16/6/2022 | +0.75% | 1.5%-1.75% |
| 28/7/2022 | +0.75% | 2.25%-2.5% |
| 22/9/2022 | +0.75% | 3%-3.25% |
| 3/11/2022 | +0.75% | 3.75%-4% |
| 15/12/2022 | +0.5% | 4.25%-4.5% |
| 1/2/2023 | +0.25% | 4.5%-4.75% |
| 23/3/2023 | +0.25% | 4.75%-5% |
| 4/5/2023 | +0.25% | 5%-5.25% |
| 14/6/2023 | 維持不變 | 5%-5.25% |
| 27/7/2023 | +0.25% | 5.25%-5.5% |
| 21/9/2023 | 維持不變 | 5.25%-5.5% |
| 2/11/2023 | 維持不變 | 5.25%-5.5% |
| 14/12/2023 | 維持不變 | 5.25%-5.5% |
| 1/2/2024 | 維持不變 | 5.25%-5.5% |
| 21/3/2024 | 維持不變 | 5.25%-5.5% |
| 2/5/2024 | 維持不變 | 5.25%-5.5% |
| 13/6/2024 | 維持不變 | 5.25%-5.5% |
| 1/8/2024 | 維持不變 | 5.25%-5.5% |
| 19/9/2024 | -0.5% | 4.75%-5 % |
| 8/11/2024 | -0.25% | 4.5%-4.75 % |
| 19/12/2024 | -0.25% | 4.25%-4.5% |
| 30/1/2025 | 維持不變 | 4.25%-4.5% |
| 20/3/2025 | 維持不變 | 4.25%-4.5% |
| 7/5/2025 | 維持不變 | 4.25%-4.5% |
| 19/6/2025 | 維持不變 | 4.25%-4.5% |
| 31/7/2025 | 維持不變 | 4.25%-4.5% |
| 18/9/2025 | -0.25% | 4%-4.25% |
| 30/10/2025 | -0.25% | 3.75%-4% |
| 11/12/2025 | -0.25% | 3.5%-3.75% |
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