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洪灝-恒生指數-港股瘋狂超賣-現價已反映諸多不利因素

曾經多次準碓預測資產價格轉向的前交銀國際研究部主管、現任對沖基金GROW思睿首席經濟學家洪灝周日以「拯救港股」(Saving Hong Kong)為題發表報告,指香港面臨著一些艱鉅的地緣政治挑戰,但港股已經「嚴重地、瘋狂地超賣」,現價已經「肯定」反映諸多不利消息,認為市場存在機會,並形容這個機會是「一曲孤勇者的讚歌」。

報告指出股債之間的對沖關係在中國仍然行之有效,基於中國十年期債券收益率上行,與中概股背道而馳。鑑於中國通脹不溫不火,若債券收益率上升意味著增長復甦,那麼中概股遲早應迎頭趕上。

中概股與中國十年期債券收益率走勢背離

即使中國10年期長債與中國成長型資產價格之間的關係在疫情期間並不穩固,或難持續。洪灝指當時較低的債券收益率意味著較低的貼現率,從而提升了成長股的估值,而隨住世界逐漸適應後疫情時代的狀態,中國債券收益率和中國成長型資產之間的關係應該會恢復到2020年之前的常態,即債券收益率上升意味著經濟的增長,而成長型資產亦會應聲而動。

從技術分析上角度,目前港恒生指數的相對強弱及高於其200日移動均線的成分股佔比均處於歷史最低水平之一,洪灝認為在如此這般的超賣水平上,諸多不利消息肯定已經為價格所反映。

在報告總結部份他稱,「不管怎樣,這裡還是應該有一個交易機會,這是一曲孤勇者的讚歌」,但報告開首亦有提醒「買者自負:其他地緣政治因素也不可小覷」。

報告原文:https://www.growim.com/cn-offical/index.html#/company-research-detail?id=3

五月份洪灝已經指美股投資者應「Sell in May, Go away」

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