港交所（700）前行政總裁李小加退任後，與東英金融創辦人張高波創辦滴灌通，去年底獲得澳門金融資產交易所牌照，至日前正式營運。李小加毫不避諱地將滴灌通澳交所與前東家港交所相提並論，期望兩者的融資額在5年內能夠相提並論，而落戶選擇澳門的主因則是基於現實情況。
滴灌通為何選擇澳門設立交易所？
李小加
李小加在訪問中指有很多人都關心他為什麼會「跑到」澳門，但他覺得問題應該是「為什麼不是澳門？」，因為滴灌通澳交所的買賣產品收入分成產品DRO（Daily Revenue Obligation）是一種全新資產，不屬於傳統金融產品。
他指傳統金融中心一般都設有證券法例賦予監管機構權力，但DRO是全新事物，根本沒有相關監管法規及牌照，而澳門則沒有傳統金融證券、期貨、基金甚至是保險的歷史傳統，故適合滴灌通落戶。
另外，博彩稅收是澳門的經濟支柱，政府是透過博彩業界每日的收入Daily Renvenue Tax（DRT）中收取稅項，所以滴灌通與監管機構溝通時，對方很容易便理解產品結構。
他在發言中強調，「新事情要在新的地方去做」，期待公司為中國小微企業連通國際市場資本作出貢獻，而滴灌通澳交所則標誌住透過交易所融資將不再是極少數大公司的專利，澳門將成為國際資本投資中國小微企業的重要通道，並將崛起成為數字時代全新的國際金融中心。
什麼是收入分成產品（DRO）？
主打小微企業資金籌集服務的滴灌通在澳門營運的交易所買賣的是收入分成產品DRO（Daily Revenue Obligation）。滴灌通聯合創辦人張高波向內媒表示，DRO是交易所發行的一種憑證，憑證背後是簽署收入分成協議（Daily Revenue Contract，DRC），持有一份DRO即擁有一份投資者與小微企業簽署的合約。
當中DRC是根據內地法律與門店簽署的協議，而DRO（Daily Revenue Obligation）是DRC根據澳門法律在滴灌通澳交所登記註冊託管。DRO產品不是股票、亦非債券，借錢的小微企業毋須在約定投資期滿後償還本金，投資方亦不獲取股權，投資者只是以一筆投資換取小微企業門店未來約定時間內一定比例的收入。
滴灌通澳交所的商業模式
滴灌通澳交所2023年3月25日於澳門試運，料第二季尾會正式進行交易，業務主要分成三部分，分別是初始發售（initial offering）、增發（add-on offering）和二次發行（secondary offering），同時交易所之後會在每筆交易中收取一定比例的費用。投資者要先成為滴灌通澳交所會員才可進行交易，門檻是資產不少於800萬澳門元的個人專業投資者，或總資產不低於4,000萬澳門元的公司或合夥企業。
滴灌通澳交所的目標與願景
李小加表示，滴灌通澳交所的宗旨在於為小微企業提供便捷且可負擔的長期資本，雖然個別小店融資額小，但當參與融資的企業數量足夠多時，融資總額將不容小覷。
滴灌通目前給各間小店的融資額約30萬元，已經與超過200個連鎖品牌合作，全國投資逾2,800間門店，覆蓋了零售、餐飲、服務、文體4個行業。李小加指當滴灌通每年做到投資30萬家小店時，融資金額將達900億元，而過去兩年的經驗令他相信公司的投資理念和投資模式「行得」，今年目標為投資3萬間小微企業門店、明年達到10萬間，有信心未來做到每年促成幾十萬家小店的投資。資料顯示，港交所新股去年IPO募資金額為1,046億港元。
澳門金融管理局行政管理委員會主席陳守信則在試營運啟動儀式上指，金管局積極部署現代金融業的發展，利用澳門高度開放的金融體系，引進不同類型的金融機構落戶澳門。
滴灌通常見FAQ
滴灌通常見FAQ
- 誰是李小加？
李小加（Charles Li）曾在2010年至2021年任港交所行政總裁，在離開香港交易所後，他與東英金融創辦人張高波共同創立了滴灌通，專門為中國內地的小微企業提供融資的平台。
- 什麼是收入分成產品（DRO）？
收入分成產品（DRO，Daily Revenue Obligation）滴灌通澳交所推出的一種金融產品，非股非債，投資者只是以一筆投資換取小微企業門店未來約定時間內一定比例的收入，。
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