投資銀行摩根士丹利日前發表2024年中國股票策略展望報告，指出投資中國面臨長期結構性挑戰，特別是在債務和通貨緊縮方面。 由於宏觀經濟對企業盈利的壓力加大，加上人民幣表現疲軟，中國股市要實現可持續的復甦面臨較大障礙。儘管通貨再膨脹措施和債務重組正在進行中，但需更多訊號以說服投資者重返市場。
中國長期結構性挑戰：債務與通貨緊縮壓力加大
摩根士丹利多名股票策略師在報和告中形容投資中國的投資中國的辯論已轉向長期結構性挑戰，尤其針對債務和通貨緊縮方面，相關辯論將會延續到2024年。該行認為2023年的情況反映中國在債務、通貨緊縮和人口組成的三重隱憂日益突出，由於企業基本面承壓、人民幣進一步走弱、流動性方面存在不確定性以及對政策方向及連續性存在擔憂，未來中國股市可持續復甦的障礙仍然很大。
即使政策可能開始朝著正確的方向扭轉，例如最新的年度內預算赤字擴張是一個訊號，但還需要更多訊號才能說服投資人大舉重返市場。
A股相對離岸市場更具吸引力
研究團隊預期在基準情況（Base Case）下，2024年年末MSCI中國指數、恆生指數將上漲及恆生中國企業指數將上漲5%，而滬深300指數將上漲7%，因為由於即將到來的一系列催化因素對A股更為有利，至少在短期內A股市場相對於離岸市場具有投資潛力。
摩根士丹利同時微調了對消費和資訊科技產業內的股票偏好。在資訊科技產業領域，對軟體股持謹慎看法，但對半導體板塊的部分個股仍持正面看法；在消費產業傾域，將耐用消費品和服裝業以及消費者服務業的超配權重下調至50個基點（原為100個基點），上調食品、飲料和菸草業至超配，權重為50個基點（原為平配），另繼續看好消費（包括互聯網）以及部分原材料和工業板塊，並維持對房地產股和銀行股的低配建議。
房地產股和銀行股面臨壓力 建議低配置
該行認為，儘管樓市政策在需求端普遍放寬，但樓市銷售回升的勢頭似乎較為短暫。 境外高收益債券市場上開發商進一步違約的不確定性也可能加劇房地產板塊整體產業的波動。
至於內銀股而言，貸款市場報價利率和房貸利率的調整帶來的持續淨息差壓力、以及投資產品銷售低迷和手續費率下降的壓力正在逐步反映於股價之中。摩根士丹利中國銀行團隊認為,，淨利差和手續費收入的壓力將持續2024年。
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