美股牛市已經運行一年半，這段時間內，主要由大型科技股推動上升。然而，近期情況似乎發生了變化。一些弱勢的大型股，如蘋果 (AAPL) 和 Tesla (TSLA)，股價已經超過半年未上升。
近月的指數上升，主要是由 Nvidia (NVDA)帶動。然而，相比之下，一些中型股的 ETF 表現卻優於大型股。這種情況可能會在未來一年內持續。
確實，NVDA 是牛市至今最引人注目的股票。自牛市最低點以來，股價曾最多上升達800%。這個漲幅顯然過於誇張，但接下來會怎樣呢？
我看好 NVDA 中長線會繼續上升，但對於市值高達2萬億美元的股票，股價在這個週期內將難以再以數倍的幅度上升。相反，一些強勢的中型股，股價仍有機會再升幾倍以上。
目前，美股處於牛市第二階段。在此階段，我們可以看到機構投資者會看好股市。去年看淡股市的大行代言人，都會逐漸轉向看好後市。在未來一兩年，我們會看到兩件利好美股的事件發生。第一，聯儲局會逐步減息。第二，美國的新股市場將再趨熾熱。
新股上市涉及許多利益，市況越好，股份上市的估值越高，對持分者的利益就越大。除非出現一些難以對抗的極壞消息，否則即使有調整，美股在未來仍會再創新高。
另外，有朋友擔心美股是否已到泡沫階段。只要看到新股還未上市，大型金融機構還未開始賺大錢，就知道現在遠未到泡沫階段。一兩年後，如果市況被炒得過熱，就需要開始擔心。過早擔心泡沫，只會令我們錯失餘下的上升勢。
總之，美股牛市還未結束。短期有調整當然不足為奇，但從中長線來看，我期待有更多股票能夠不斷再創新高。強勢的中型股票，絕對值得我們關注。
【Finance730 專欄作家：莫家強 by Alex Mok 美股策略研究】
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