股神巴菲特｜巴郡持有現金創新高預示股票市場風險高？

股神巴菲特旗下的巴郡（Berkshire Hathaway，BRK-A、BRK-B）第三季度持有現金高達3,252億美元，比2024年第二季度的2769億美元增加了17.4%，接近歷史新高水平。有分析指出，這可能暗示巴菲特對市場長期前景持謹慎態度。

巴郡目前現金儲備達3,252億美元

根據巴郡最新財報，公司今年大幅減持蘋果公司股票逾6億股，並減持多間美國銀行股份，公司現金儲備創下新高，其持有的美國國債規模更超越美國聯邦儲備銀行。

市場不乏意見認為，波克夏「囤積現金」的做法，可能意味著巴菲特預期市場將出現顯著調整，屆時可趁低吸納優質股票。不過有分析師根據過去20年數據發現，巴郡現金水平與股市短期回報並無明顯關聯，但從5年角度來看，兩者呈現負相關關係。換言之，波克夏現金水平愈高，往後5年股市回報率普遍較低。

回顧巴菲特過去20年的投資歷程，他曾在多個關鍵時刻作出正確判斷。1999年互聯網泡沫期間，他堅持不投資陌生領域，成功避開科技股暴跌。2008年金融海嘯期間，他在市場恐慌時逆市入市，獲利超過100億美元。2020年新冠疫情爆發時，他憑藉充裕現金優勢，適時投資日本市場，至今獲利80億美元。

雖然巴菲特並非每次都能準確預測市況，但目前巴郡持有巨額現金，反映他對目前市場持謹慎態度。不過，值得注意的是，從2004年的情況來看，從現金水平達到高位到實際市場調整發生，中間可能相隔數年時間。投資者在解讀巴菲特的投資策略時，應當審慎考慮市場的複雜性和不確定性，避免過度推斷或盲目跟隨。